드 메오의 케링, 95억 유로 부채 줄이려 뷰티 사업을 로레알에 40억 유로에 매각

2025년 10월 케링은 케링 보테를 로레알에 40억 유로(46억 6천만 달러)에 매각하기로 합의했다—로레알 사상 최대 인수로, 25억 달러의 이솝을 앞선다. 이 패키지에는 케링이 2023년 35억 유로에 인수한 크리드 향수 하우스와, 보테가 베네타·발렌시아가 등 케링의 패션 브랜드를 위한 향수·뷰티 개발에 대한 50년 독점 권리, 그리고 기존 코티 계약(2028년까지로 추정)이 만료되면 구찌 라이선스도 포함됐다.

이번 매각은 2025년 9월 취임한 신임 CEO 루카 드 메오의 의도적 전환으로, 그는 취임 후 몇 주 만에 로레알과의 협상을 극적으로 가속했다. 케링은 이익 대부분을 창출하는 구찌에 대한 의존도를 줄이기 위해 뷰티 부문을 구축했으나, 이 부문은 2025년 상반기에 6천만 유로의 영업손실을 기록했고 구찌의 매출은 중국 수요 둔화 속에 전년 대비 25% 급감했다. 6월 말 순부채는 95억 유로에 달했고 여기에 60억 유로의 리스 부채가 더해져, 추가 신용등급 강등에 맞서 케링의 디레버리징 압박이 커졌다.

번스타인은 크리드에 지불한 가격과 거의 같은 가격에 매각하는 것을 '쓰라리지만 필요한 약'이라고 평했다. 매각과 함께 케링은 발렌티노 완전 인수를 연기하고 부동산 지분을 매각해 현금을 확보하려 했다. 발표 당일 케링 주가는 4.7% 상승했고(로레알은 1.4% 상승), 거래는 2026년 상반기에 완료될 것으로 예상됐으며, 두 그룹은 럭셔리 고객 경험과 서비스를 위한 합작법인도 설립하기로 했다.

95억 유로 순부채를 줄이기 위한 매각 대금 40억 유로(46억 6천만 달러); 발표 당일 케링 주가는 4.7% 급등했으며, 거래 완료는 2026년 상반기로 예정됐다.

케링은 95억 유로의 순부채와 60억 유로의 리스 부채를 안고 있었고, 이익 엔진인 구찌의 매출은 전년 대비 25% 감소했다.

2023년 구축한 뷰티 부문은 규모를 키우지 못했다: 구찌 의존도를 다변화하려는 베팅이었으나 2025년 상반기에 6천만 유로의 영업손실을 냈다.

드 메오는 주주들에게 '어려운 결정'을 약속했고, 전임자의 가장 큰 전략적 전환을 되돌리는 것이 현금을 가장 빠르게 확보하는 길이었다.

케링의 시간적 압박은 로레알에 유리한 협상 위치를 안겨주었다—35억 유로에 사들여 돈을 잃고 있던 자산에 40억 유로의 가격이 매겨졌다.

정점에서 사들인 다변화 사업은 디레버리징에 나선 CEO가 가장 먼저 매각하는 대상이다: 35억 유로에 사들여 반년에 6천만 유로를 잃는 부문은 핵심 브랜드가 위축되는 상황에서 구제될 수 없다.

거래는 2026년 상반기에 완료될 예정이었고, 매각 대금은 부채 감축에 쓰일 예정이었다. 로레알은 크리드와 케링 패션 하우스에 대한 반세기 라이선스를 확보해 이미 두 자릿수 성장 중이던 향수 사업을 확장했다; 케링은 발렌티노 계획 연기와 부동산 지분 매각을 포함한 현금 확보 프로그램을 이어갔으며, 분석가들은 로레알을 위한 아르마니 협상 가능성이 열려 있다고 지적했다.