NTL se subió al auge de las telecomunicaciones de finales de los años noventa con una serie de adquisiciones, construyendo un negocio de cable y comunicaciones en el Reino Unido, Irlanda y la Europa continental. La ola de compras la dejó con una carga de deuda que no pudo soportar cuando los mercados cambiaron; sus acciones, que habían cotizado cerca de 136 dólares, cerraron a 2 centavos antes de la presentación.
La antigua NTL y sus filiales deudoras se acogieron al Capítulo 11 el 8 de mayo de 2002 en el Distrito Sur de Nueva York. El plan, confirmado el 5 de septiembre de 2002, convirtió 10.900 millones de dólares de deuda en nuevas acciones y bonos y dividió la compañía en dos: NTL Incorporated para las operaciones del Reino Unido e Irlanda y NTL Europe para los negocios continentales.
NTL salió el 10 de enero de 2003 bajo contabilidad de nuevo comienzo. El consejero delegado Barclay Knapp lo calificó de «un nuevo comienzo», atribuyéndolo a la cooperación de los acreedores. Las reducciones de costes que recortaron la plantilla en unos 8.000 empleados en dos años ayudaron a mejorar el beneficio operativo antes de intereses e impuestos hasta 182 millones de libras en el tercer trimestre de 2002.
Tras la salida, la compañía reorganizada mantuvo su posición como la mayor operadora de cable del Reino Unido con más de 1,25 millones de abonados de televisión, y a mediados de 2003 sus acciones cotizadas en Nueva York se dispararon mientras mejoraba el desempeño financiero.
Salió en enero de 2003 con 10.900 millones de dólares de deuda convertidos en capital y bonos, y se convirtió en la mayor operadora de cable del Reino Unido con acciones en auge.
La deuda procedente de adquisiciones en el pico del auge hizo insostenibles los pagos de intereses.
Un plan aprobado por los acreedores canjeó 10.900 millones de dólares de deuda por acciones y bonos en lugar de liquidar.
La separación de los activos del Reino Unido e Irlanda de los europeos dio a cada negocio una estructura de capital más clara.
La operación continua durante el Capítulo 11 mantuvo intactos la base de abonados y el flujo de caja.
La deuda contraída para crecer mediante adquisiciones puede deshacerse mediante una escisión liderada por los acreedores en negocios enfocados; mantener las operaciones en marcha durante el canje preserva a los clientes y el flujo de caja.
La recuperación de NTL continuó después de que Knapp dimitiera en agosto de 2003, con ingresos al alza y pérdidas en reducción en el segundo trimestre. Sus acciones cotizadas en Nueva York se dispararon en valor tras la salida, culminando una reestructuración que se convirtió en un punto de referencia para las reorganizaciones de telecomunicaciones lideradas por acreedores tras el estallido de la burbuja de las puntocom.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- NTL Europe, Inc. Form 8-K (emergence from Chapter 11) U.S. Securities and Exchange Commission (EDGAR) · sec.gov ·
- NTL emerges from bankruptcy BBC News · news.bbc.co.uk ·
- Knapp quits as NTL chief The Guardian · theguardian.com ·