La familia Schaeffler vendió activos y refinanció para sobrevivir a su deuda con Continental

Schaeffler, el grupo familiar alemán de rodamientos y componentes automotrices, pidió prestados aproximadamente 16.000 millones de euros en 2008 para tomar el control de Continental. Semanas después, la crisis crediticia congeló los mercados, la economía mundial se desplomó y la deuda se volvió impagable.

En febrero de 2009, los propietarios Maria-Elisabeth Schaeffler y su hijo Georg solicitaron públicamente un apoyo estatal limitado, ofreciendo vender parte del patrimonio familiar para pagar la deuda — la primera solicitud de este tipo de la familia. En agosto de 2009, los bancos acordaron un plan de refinanciación de 12.000 millones de euros que alivió la presión.

El negocio operativo nunca dejó de funcionar. 2010 marcó récords: las ventas aumentaron un 29% hasta 9.500 millones de euros, los ingresos del área automotriz crecieron un 34% y el beneficio neto volvió a 63 millones de euros frente a una pérdida de 1.200 millones en 2009 — 459 millones excluyendo una pérdida única por dilución de 396 millones derivada de la ampliación de capital de Continental. La deuda se redujo alrededor de un 6% hasta 5.700 millones de euros, y para 2011 se proyectó superar por primera vez los 10.000 millones de euros en ventas.

Las ventas se recuperaron un 29% hasta 9.500 millones de euros en 2010, el beneficio neto volvió a 63 millones tras una pérdida de 1.200 millones en 2009, y la deuda bajó a 5.700 millones.

La disposición de la familia a vender activos convenció a los prestamistas y al Estado de que no abandonarían.

La refinanciación de 12.000 millones de euros alineó los vencimientos de la deuda con la recuperación.

La demanda automotriz se recuperó más rápido de lo temido en 2010.

Las pérdidas por dilución fueron partidas contables únicas, no un daño operativo.

Cuando una operación familiar apalancada se topa con un desplome, hay que actuar como propietario: ofrecer parte del patrimonio familiar, renegociar con los bancos y mantener intacta la empresa operativa para que el ciclo alcista pueda pagar la deuda.

Schaeffler superó los 10.000 millones de euros en ventas en 2011 con resultados récord, manteniendo su participación en Continental durante la recuperación. El episodio se convirtió en el punto de referencia sobre cómo un grupo industrial de control familiar puede sobrevivir a una adquisición apalancada que se topa con un desplome.