A família Schaeffler vendeu ativos e refinanciou para sobreviver à dívida da Continental

A Schaeffler, grupo familiar alemão de rolamentos e autopeças, tomou emprestado cerca de €16 bilhões em 2008 para assumir o controle da Continental. Semanas depois, a crise do crédito congelou os mercados, a economia mundial desacelerou e a dívida tornou-se impagável.

Em fevereiro de 2009, a proprietária Maria-Elisabeth Schaeffler e seu filho Georg pediram publicamente apoio estatal limitado, oferecendo-se para vender parte do patrimônio da família para pagar a dívida — o primeiro pedido desse tipo feito pela família. Em agosto de 2009, os bancos concordaram com um plano de refinanciamento de €12 bilhões que aliviou a pressão.

O negócio operacional nunca parou de funcionar. 2010 foi um ano recorde: as vendas subiram 29%, para €9,5 bilhões, a receita automotiva cresceu 34% e o lucro líquido voltou a €63 milhões, contra um prejuízo de €1,2 bilhão em 2009 — €459 milhões excluindo uma perda única de diluição de €396 milhões decorrente da emissão de direitos da Continental. A dívida foi reduzida em cerca de 6%, para €5,7 bilhões, e a orientação para 2011 apontava para vendas acima de €10 bilhões pela primeira vez.

As vendas se recuperaram 29%, para €9,5 bilhões, em 2010; o lucro líquido voltou a €63 milhões após um prejuízo de €1,2 bilhão em 2009; e a dívida caiu para €5,7 bilhões.

A disposição da família de vender ativos convenceu os credores e o Estado de que eles não iriam abandonar o barco.

O refinanciamento de €12 bilhões alinhou os vencimentos da dívida à recuperação.

A demanda automotiva se recuperou mais rápido do que se temia em 2010.

As perdas por diluição foram itens contábeis únicos, não danos operacionais.

Quando um negócio familiar alavancado enfrenta um colapso, aja como proprietário: ofereça parte do patrimônio da família, renegocie com os bancos e mantenha a empresa operacional intacta para que o ciclo de alta possa pagar a dívida.

A Schaeffler superou €10 bilhões em vendas em 2011, com resultados recordes, mantendo sua participação na Continental durante a recuperação. O episódio tornou-se a referência de como um grupo industrial controlado por uma família pode sobreviver a uma aquisição alavancada que enfrenta um colapso.