La compra de Invensys por 3.400 millones de libras por parte de Schneider completó su giro de un siglo, del acero a la automatización

Schneider Electric comenzó en 1836, cuando los hermanos Schneider compraron la fundición de Le Creusot y fabricaron acero y placas de blindaje; a lo largo del siglo XX se había convertido de forma constante en uno de los fabricantes de equipos eléctricos del mundo (Schneider-Westinghouse, Merlin Gerin). En 2013, bajo el consejero delegado Jean-Pascal Tricoire, era líder mundial en aparamenta de baja tensión, distribución y automatización de fábricas: una empresa que ya había transformado industrias una vez.

En julio de 2013 Schneider anunció una OPA amistosa de 3.400 millones de libras sobre Invensys, el grupo británico de tecnología industrial, a 502 peniques por acción, una prima del 14%. Las joyas de la corona de Invensys eran sus marcas de software de control de procesos: Wonderware, Foxboro y los sistemas de seguridad Triconex que operan refinerías, centrales eléctricas e instalaciones químicas. Esas plantas eran la mitad de la automatización que Schneider no poseía.

Los reguladores de la UE autorizaron la operación en noviembre de 2013 y esta se cerró en enero de 2014. El grupo combinado, con 156.000 empleados, esperaba unas sinergias de costes de aproximadamente 140 millones de euros al año, mientras que el punto estratégico eran los ingresos: software que aportaba ingresos recurrentes por licencias y servicios, vendido al sector energético en rápido crecimiento.

3.400 millones de libras (3.850 millones de euros) añadieron el software de control de procesos de Invensys a la cartera de Schneider —de alto margen y recurrente—, además de unas sinergias de aproximadamente 140 millones de euros al año

Comprar la mitad que faltaba en lugar de construirla: el software de control de procesos se apoya en la confianza de la base instalada, y las marcas de Invensys llegaron con refinerías y centrales eléctricas que ya funcionaban con ellas.

La combinación funcionó porque el hardware se encontró con el software: los ingresos recurrentes por licencias y servicios elevaron la calidad de los beneficios del grupo, una mejora estructural y no un recorte de costes puntual.

La prima fue disciplinada: un 14% por un conjunto de capacidades que el comprador realmente carecía, pagada en efectivo y nuevas acciones, con sinergias identificadas: una adquisición con una tesis, no un trofeo.

Cuando la capacidad que te falta es un monopolio de base instalada, cómprala: un solo paso de fusiones y adquisiciones completó un siglo de giros —del acero a la electricidad y a la automatización— que décadas de I+D no habrían logrado

Tras Invensys, Schneider siguió consolidándose en torno a la gestión de la energía y la automatización, y se mantuvo como una de las mayores empresas de equipos eléctricos y automatización del mundo. Inversores y rivales asimilaron la lógica: el binomio hardware más software se estaba convirtiendo en la forma predeterminada del sector.