L'accord de 3,4 milliards de livres de Schneider avec Invensys a parachevé son basculement séculaire de l'acier vers l'automatisation

Schneider Electric a vu le jour en 1836, lorsque les frères Schneider ont acheté la fonderie du Creusot et fabriqué de l'acier et des plaques de blindage ; tout au long du XXe siècle, l'entreprise s'est progressivement transformée en l'un des fabricants mondiaux d'équipements électriques (Schneider-Westinghouse, Merlin Gerin). En 2013, sous la direction de son PDG Jean-Pascal Tricoire, elle était un leader mondial de l'appareillage basse tension, de la distribution et de l'automatisation industrielle — une entreprise qui avait déjà changé de secteur une première fois.

En juillet 2013, Schneider a annoncé une offre publique d'achat amicale de 3,4 milliards de livres sur Invensys, le groupe britannique de technologie industrielle, à 502 pence par action — soit une prime de 14 %. Les joyaux d'Invensys étaient ses marques de logiciels de contrôle des procédés : Wonderware, Foxboro et les systèmes de sécurité Triconex qui pilotent les raffineries, les centrales électriques et les installations chimiques. Ces sites représentaient la moitié de l'automatisation que Schneider ne possédait pas.

Les autorités de régulation de l'UE ont autorisé l'opération en novembre 2013 et celle-ci a été finalisée en janvier 2014. Le groupe combiné, fort de 156 000 salariés, tablait sur environ 140 M€ de synergies de coûts par an — l'enjeu stratégique résidant toutefois dans le chiffre d'affaires : des logiciels générant des revenus récurrents de licences et de services, vendus dans le secteur énergétique en forte croissance.

3,4 milliards de livres (3,85 milliards d'euros) ont ajouté les logiciels de contrôle des procédés d'Invensys au portefeuille de Schneider — à forte marge et récurrents — ainsi qu'environ 140 M€ de synergies par an

Acheter la moitié manquante plutôt que de la construire : les logiciels de contrôle des procédés reposent sur la confiance liée à la base installée, et les marques d'Invensys sont arrivées avec des raffineries et des centrales électriques qui les utilisaient déjà.

Le mélange a fonctionné parce que le matériel a rencontré le logiciel : les revenus récurrents de licences et de services ont amélioré la qualité des résultats du groupe — une amélioration structurelle, et non une réduction de coûts ponctuelle.

La prime a été disciplinée : 14 % pour un ensemble de technologies qui manquait réellement à l'acquéreur, payés en numéraire et en actions nouvelles, avec des synergies identifiées — une acquisition fondée sur une thèse plutôt qu'un trophée.

Lorsque la capacité qui vous manque constitue un monopole fondé sur une base installée, achetez-la : une seule opération de fusion-acquisition a parachevé un siècle de virages — de l'acier à l'électrique puis à l'automatisation — que des décennies de R&D n'auraient pas permis

Après Invensys, Schneider a poursuivi sa consolidation autour de la gestion de l'énergie et de l'automatisation, et est resté l'une des plus grandes entreprises mondiales d'équipements électriques et d'automatisation. Investisseurs et concurrents ont intégré cette logique : le couple matériel-logiciel devenait la configuration par défaut du secteur.