Renesas a reçu un renflouement public de 150 milliards de yens en 2013 ; son action a ensuite été multipliée par 13

Renesas Electronics est née en 2010 de la fusion des activités de puces de NEC, Hitachi et Mitsubishi Electric — trois activités déficitaires réunies dans une seule coquille. Le séisme de Tohoku de 2011 a détruit sa principale usine de Naka au moment même où les guerres des prix mondiales érodaient ses marchés ; en 2012, elle croulait sous les pertes et avait supprimé près de 8 000 emplois via des départs anticipés à la retraite, avec 3 000 départs supplémentaires négociés au début de 2013.

Des acheteurs privés tournaient autour, mais l'accord conclu en 2013 fut un sauvetage public-privé : l'Innovation Network Corporation of Japan, soutenue par l'État, a payé 138 milliards de yens (1,675 milliard de dollars) pour une participation de 69 %, tandis que huit grands clients — Toyota, Nissan, Canon, Panasonic et d'autres — ont ajouté près de 12 milliards de yens pour 6 %, payant en pratique pour maintenir en vie leur fournisseur de microcontrôleurs. Renesas a cédé le contrôle au fonds et a continué à réduire la voilure.

Sous la propriété de l'INCJ, Renesas s'est recentrée sur les puces automobiles et industrielles, puis s'est lancée dans des acquisitions : les fabricants américains de puces Intersil (2017) et IDT (2019), puis le britannique Dialog (2021). Le pari a fonctionné — au moment où l'INCJ a vendu l'intégralité de sa participation en 2023, le cours de l'action de Renesas avait été multiplié par 13 depuis l'époque du sauvetage, et le chiffre d'affaires par salarié en 2022 atteignait 480 000 dollars, un niveau de productivité inimaginable en 2012.

Renflouement de 150 milliards de yens (INCJ : 138 milliards de yens pour 69 %, clients : 12 milliards de yens pour 6 %) ; elle a ensuite racheté Intersil, IDT et Dialog et son cours de Bourse a été multiplié par 13.

Ses trois maisons mères ne voulaient plus financer les pertes, de sorte qu'une recapitalisation externe était la seule voie possible.

Les clients ont co-investi parce que les microcontrôleurs de Renesas étaient irremplaçables dans leurs chaînes d'approvisionnement.

Accepter 69 % de contrôle externe a imposé une véritable restructuration au lieu d'une nouvelle demi-mesure.

Les fusions-acquisitions postérieures au sauvetage ont apporté une envergure dans l'analogique et la gestion de l'énergie qui manquait à l'ancienne Renesas.

Lorsqu'un fournisseur stratégique est trop important pour faire faillite, les clients et un fonds public peuvent le recapitaliser — mais seulement si la direction accepte des coupes profondes et un contrôle externe.

L'INCJ est sorti progressivement à partir de 2016 et a vendu sa dernière participation en novembre 2023 pour 279 milliards de yens — soit environ le double de son investissement — un sauvetage public rentable, ce qui est rare. Les actionnaires fondateurs Hitachi et NEC ont également vendu leurs participations en 2024. Renesas figure désormais parmi les principaux fournisseurs mondiaux de puces automobiles et a accepté en 2024 de racheter l'éditeur de logiciels Altium pour environ 5,9 milliards de dollars.