슈나이더의 34억 파운드 인벤시스 인수, 철강에서 자동화로 향한 100년 전환을 완성하다

슈나이더 일렉트릭은 1836년 슈나이더 형제가 르 크뢰조 주물 공장을 사들이고 철강과 장갑판을 만들면서 시작되었으며, 20세기를 거치며 세계적인 전기 장비 제조업체 중 하나로 꾸준히 변모했다(슈나이더-웨스팅하우스, 메를랭 게랭). 2013년에는 장파스칼 트리코아르 CEO 아래에서 저압 기기, 배전, 공장 자동화의 세계적 선도 기업이 되어 있었다 — 이미 한 번 산업을 바꾼 회사였다.

2013년 7월 슈나이더는 영국 산업 기술 그룹 인벤시스에 대해 주당 502펜스, 14%의 프리미엄을 붙인 34억 파운드의 우호적 인수를 발표했다. 인벤시스의 핵심 자산은 공정 제어 소프트웨어 브랜드였다: 원더웨어, 폭스보로, 그리고 정유 공장과 발전소, 화학 설비를 운영하는 트라이콘넥스 안전 시스템이다. 그 설비들은 슈나이더가 보유하지 못한 자동화의 절반이었다.

EU 규제 당국은 2013년 11월 이 거래를 승인했고 2014년 1월에 거래가 종결되었다. 직원 15만 6천 명의 통합 그룹은 연간 약 1억 4천만 유로의 비용 시너지를 기대했으며, 전략적 요점은 매출이었다: 반복적인 라이선스와 서비스 수익을 창출하는 소프트웨어를 빠르게 성장하는 에너지 부문에 판매하는 것이다.

34억 파운드(38억 5천만 유로)로 인벤시스의 공정 제어 소프트웨어를 슈나이더의 포트폴리오에 더했다 — 고마진의 반복 수익에 연간 약 1억 4천만 유로의 시너지가 더해졌다

없는 절반을 직접 만드는 대신 사들였다: 공정 제어 소프트웨어는 설치 기반의 신뢰에 기반하며, 인벤시스의 브랜드는 이미 그 소프트웨어로 운영되는 정유 공장과 발전소와 함께 왔다.

하드웨어가 소프트웨어를 만나면서 조합이 효과를 냈다: 반복적인 라이선스와 서비스 수익이 그룹의 이익의 질을 끌어올렸다 — 일회성 비용 절감이 아닌 구조적 개선이었다.

프리미엄은 절제되어 있었다: 인수자가 진정으로 결여한 기술 스택에 대해 14%를, 현금과 신주로 지불하고 시너지를 명시했다 — 상금이 아닌 논리를 갖춘 인수였다.

결여한 역량이 설치 기반의 독점이라면 그것을 사들여라: 한 번의 M&A가 수십 년의 R&D로는 이룰 수 없었던 100년의 전환 — 철강에서 전기로, 다시 자동화로 — 을 완성했다

인벤시스 이후 슈나이더는 에너지 관리와 자동화를 중심으로 통합을 계속했고, 세계 최대의 전기 장비 및 자동화 기업 중 하나로 남았다. 투자자와 경쟁사들은 그 논리를 받아들였다: 하드웨어 플러스 소프트웨어가 업계의 기본 형태가 되어가고 있었다.