Telmex había sido mayoritariamente propiedad del Estado desde 1972, cuando el gobierno federal mexicano adquirió la mayor parte de su capital social. Como empresa de servicio público estatal, carecía de inversión: la penetración telefónica de México iba muy rezagada y la compañía no podía financiar la expansión que el país necesitaba.
En diciembre de 1990 el gobierno vendió las acciones que representaban el control accionario a un grupo encabezado por Grupo Carso y presentado por Carlos Slim, con France Telecom y Southwestern Bell como socios; el Estado vendió su participación restante en una serie de transacciones a partir de mayo de 1991. La concesión de Telmex de 1976 había sido modificada en agosto de 1990, otorgando a los nuevos propietarios un marco de licencia de más de 30 años con obligaciones de crecimiento de líneas.
Los nuevos propietarios apostaron por una fuerte inversión en la red en lugar de limitarse a cosechar el monopolio. Telmex digitalizó centrales, amplió la capacidad de larga distancia e impulsó líneas hacia regiones desatendidas, transformando la economía de listas de espera de la era estatal en un crecimiento constante de abonados.
Para el momento de su presentación ante la SEC en 2005, Telmex reportaba que las líneas fijas en servicio habían aumentado de 12,07 millones en 2000 a 17,17 millones en 2004, y que las cuentas de acceso a internet habían crecido de 634.000 a 1,74 millones en el mismo período: la base de escala a partir de la cual Slim construyó América Móvil, escindida en 2000.
Las líneas fijas en servicio crecieron de 12,1 millones en 2000 a 17,2 millones en 2004; las cuentas de internet casi se triplicaron hasta 1,74 millones en el mismo lapso.
La modificación de la concesión de 1990 dio a los compradores certeza regulatoria durante décadas antes de que comprometieran capital.
La demanda reprimida era enorme, de modo que cada línea añadida encontraba de inmediato un cliente dispuesto a pagar.
El grupo de Slim trató las obligaciones de la licencia como un motor de crecimiento, no como una carga de cumplimiento.
La integración local y de larga distancia permitió a Telmex monetizar a cada suscriptor a través de múltiples servicios.
Un monopolio regulado con objetivos garantizados de crecimiento de líneas puede ser una máquina de capitalización compuesta: comprar la concesión, invertir por delante de la demanda y dejar que la escala haga el trabajo.
Telmex se convirtió en el motor de efectivo del imperio de Slim: escindió su brazo inalámbrico como América Móvil en 2000, que creció hasta ser el mayor operador móvil de América Latina. El dominio de Telmex tras la privatización atrajo posteriormente un caso ante la OMC (DS204) por las condiciones de interconexión. Slim llegó a ser, por un tiempo, el hombre más rico del mundo.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Telmex Form 20-F annual report for 2004 (history of 1972 state control and December 1990 sale) SEC EDGAR · sec.gov ·
- DS204: Mexico — Measures Affecting Telecommunications Services World Trade Organization · wto.org