Artisan et un groupe de fonds ont poussé Danone à écarter son PDG et à « Renouveler » l'entreprise.

Danone était dirigé par Emmanuel Faber, un PDG connu pour sa forte mission sociale et environnementale. Les investisseurs craignaient que cette mission se fasse au détriment des marges : la croissance était lente, les rendements faibles, et le conseil d'administration cumulait les fonctions de président et de directeur général.

Artisan Partners, troisième actionnaire de Danone avec environ 3 %, et Bluebell Capital soutenaient que l'entreprise sous-performait et réclamaient un changement. En mars 2021, le conseil d'administration a démis Faber de ses fonctions de directeur général, séparant la présidence de la direction générale.

Le nouveau directeur général Antoine de Saint-Affrique a lancé « Renew Danone » : céder un portefeuille à faible croissance, investir dans les catégories cœur, et donner à chaque activité un objectif de profit plus clair.

En 2023, la stratégie portait ses fruits : la croissance des ventes à périmètre et taux de change constants s'est rétablie et la marge opérationnelle courante a dépassé 12 %, prouvant que la critique des activistes portait sur l'exécution, non sur l'intention.

Après le départ du PDG Faber en 2021, Danone a lancé « Renew Danone », et la marge opérationnelle courante a dépassé 12 % en 2023, tandis que la croissance des ventes à périmètre et taux de change constants se rétablissait.

Les marges de Danone étaient trop faibles pour une marque de consommation de premier plan.

Le cumul des fonctions de président et de directeur général par le PDG rendait difficile de le remettre en cause.

La participation d'Artisan et sa critique publique ont contraint le conseil d'administration à réagir.

Un repositionnement plus net du portefeuille a rétabli la génération de trésorerie dont la marque avait besoin.

Lorsqu'un PDG guidé par une mission manque systématiquement ses objectifs financiers, une minorité d'investisseurs externes peut imposer un changement de direction qui reconnecte la marque à son économie.

Danone a conservé sa mission sociale mais l'a menée sous une discipline financière plus stricte. Le plan « Renew Danone » a repositionné le portefeuille et reconstruit les marges, et l'action s'est redressée à mesure que le marché saluait ce changement.