Le sauvetage de 1,05 milliard de dollars d'Otting a reconstruit NYCB sous le nom de Flagstar et en a fait une banque régionale classique

New York Community Bancorp a passé cinq décennies à dominer le crédit immobilier multifamilial de la ville de New York — fin 2018, 75 % de son portefeuille de prêts était multifamilial, principalement des immeubles à loyer encadré à faible risque, les prêts commerciaux et industriels ne représentant qu'environ 6 %. L'acquisition de Flagstar Bancorp en 2022 et le rachat en 2023 d'une grande partie de la Signature Bank défaillante ont poussé la banque combinée au-delà du seuil de 100 milliards de dollars d'actifs plus tôt que prévu, dans un univers aux attentes bien plus élevées en matière de gouvernance des risques et de conformité.

Début 2024, l'entreprise était en difficulté : une perte inattendue et importante au quatrième trimestre 2023, des tensions sur les prêts multifamiliaux et de bureaux dans un contexte de taux durablement élevés, des réserves pour pertes renforcées, une réduction du dividende, un cours de l'action en chute libre, des retraits de dépôts par les clients, des faiblesses matérielles divulguées dans le contrôle interne, ainsi que des dégradations par les analystes et les agences de notation. Joseph Otting — ancien PDG de OneWest Bank et ancien Contrôleur de la monnaie — s'est joint à l'ancien secrétaire au Trésor Steven Mnuchin et à d'autres investisseurs pour injecter 1,05 milliard de dollars de capital, et a pris les fonctions de PDG et de président du conseil d'administration.

Les six à neuf premiers mois d'Otting ont consisté à déterminer ce que la banque devait être et ce qui pouvait être cédé pour renforcer le capital et la liquidité : l'équipe a vendu des activités non essentielles, remplacé une grande partie du conseil d'administration et de la direction hérités, et rebaptisé l'entreprise Flagstar Financial à l'automne 2024. La nouvelle orientation vise une banque régionale classique — croissance des prêts commerciaux et industriels avec le projet de recruter 100 banquiers d'entreprise en 2025, une base de capital reconstruite et 600 millions de dollars de réductions de coûts totales.

Douze mois plus tard, les analystes estiment que la transformation en banque régionale classique est bien engagée, mais Flagstar reste fermement en mode reconstruction : elle a enregistré des pertes trimestrielles à chacun des quatre trimestres de 2024, et ses dirigeants ne prévoient un retour à la rentabilité qu'au quatrième trimestre 2025. Les prêts multifamiliaux représentaient encore 47 % du portefeuille total de prêts fin décembre — le plus élevé de son groupe de pairs — et l'analyste de Bank of America a signalé le risque d'exécution que représente la gestion de ce qui est essentiellement une banque de novo sur les fondations héritées de NYCB et de Flagstar.

Une injection de capital privé de 1,05 milliard de dollars a stabilisé la banque ; le ratio CET1 reconstitué à 11,86 % au quatrième trimestre 2024 ; une réduction de coûts de 600 millions de dollars en cours

Deux acquisitions menées rapidement ont fait franchir le seuil des 100 milliards de dollars à une caisse d'épargne de niche avant qu'elle ne dispose des dispositifs de gouvernance des risques et de conformité qu'exige cette taille.

Le modèle hérité concentrait le portefeuille de prêts sur le multifamilial à loyer réglementé de la ville de New York, de sorte que des taux durablement élevés ont mis le portefeuille sous tension précisément au moment où les dépôts fuyaient.

La méthode d'Otting a fait du capital, de la liquidité et du crédit les seules priorités des neuf premiers mois, cédant tout ce qui ne servait pas l'orientation resserrée vers la banque régionale.

Le remplacement du conseil d'administration et de l'équipe dirigeante et le changement de nom de l'entreprise ont marqué la réinitialisation pour le marché, et pas seulement une réorganisation interne.

Une banque qui a dépassé sa gouvernance des risques a besoin de plus que de capital : de nouveaux dirigeants, un périmètre resserré et un nouveau nom reconstruisent la confiance, mais le portefeuille d'immobilier commercial doit encore se réduire.

Le capital de base de catégorie 1 s'établissait à 11,86 % des actifs pondérés par les risques au quatrième trimestre 2024, et la banque a déclaré viser 600 millions de dollars de réductions de coûts totales. L'entreprise prévoit un retour à la rentabilité au quatrième trimestre 2025, ce que les analystes ont qualifié d'objectif très ambitieux compte tenu des taux, d'un éventuel ralentissement et d'une croissance des prêts commerciaux et industriels qui pourrait être insuffisante. La réduction de l'exposition à l'immobilier commercial reste le front ouvert : le multifamilial représentait 47 % des prêts à la fin de 2024, le plus élevé de son groupe de pairs.