Les actionnaires de Gildan ont réintégré le fondateur licencié Glenn Chamandy ; celui-ci a ensuite racheté HanesBrands

Gildan Activewear, le fabricant montréalais de t-shirts vierges et de chaussettes fondé par Glenn et Greg Chamandy en 1984, a stupéfié les investisseurs le 11 décembre 2023 : le conseil d'administration a annoncé le départ de Glenn Chamandy, qui serait remplacé par Vince Tyra, un ancien dirigeant de Fruit of the Loom. Le conseil a indiqué que ce licenciement faisait suite à de graves désaccords sur la stratégie - Chamandy voulait poursuivre des acquisitions de plusieurs milliards de dollars et avait lancé un ultimatum, que les administrateurs ont jugé trop risqué. L'action a chuté de 11 % ce jour-là.

Browning West, un fonds de Los Angeles détenant environ 5 %, a lancé une campagne formelle pour remplacer le conseil d'administration et réintégrer Chamandy, et a obtenu le soutien d'autres grands actionnaires. Le conflit s'est intensifié : en mars 2024, le conseil d'administration de Gildan a mis l'ensemble de l'entreprise en vente après l'examen d'un comité spécial, RBC et Goldman Sachs contactant des acheteurs potentiels, tandis que Chamandy faisait publiquement campagne contre une vente. Le conseiller en procuration ISS a approuvé la liste complète de huit candidats de Browning West, qui comprenait Chamandy lui-même.

Lors de l'assemblée annuelle du 28 mai 2024, les administrateurs sortants ont démissionné à l'avance et ne se sont pas présentés à leur réélection ; les actionnaires, avec 80,76 % des actions représentées, ont élu les candidats de Browning West. Chamandy a repris ses fonctions de président et directeur général, et le nouveau conseil a agi rapidement : en quelques jours, il a porté l'autorisation de rachat de 5 % à 10 % du flottant public, et en août 2025, Gildan a accepté d'acheter HanesBrands - Hanes, Maidenform, Bali - pour 2,2 milliards de dollars, soit environ 4,4 milliards de dollars avec la dette.

La liste complète de Browning West a été élue ; le fondateur Chamandy a repris ses fonctions de directeur général ; le plafond de rachat d'actions a doublé pour atteindre 10 % du flottant ; HanesBrands a été racheté pour 2,2 milliards de dollars en 2025.

Le combat était un référendum sur une stratégie écrite : Chamandy a fait campagne ouvertement sur la croissance par acquisitions que le conseil d'administration avait rejetée.

Un actionnaire déterminé détenant 5 % a ancré la contestation, et d'autres grands actionnaires se sont rangés derrière la liste dissidente, de sorte qu'une seule assemblée annuelle a tranché le contrôle.

L'approbation par ISS de la liste dissidente complète signalait que la gouvernance, et pas seulement la stratégie, était en jeu.

Le directeur général réintégré a indiqué la direction en quelques jours - un rachat d'actions doublé, puis l'offre sur HanesBrands - afin que les votants puissent voir la stratégie mise en œuvre.

Un conseil d'administration qui licencie un fondateur doit s'attendre à ce que la thèse du fondateur soit testée en public. Les propriétaires de Gildan ont préféré son pari sur la croissance à la prudence du conseil - et ont voté pour évincer chaque administrateur afin de l'obtenir.

Le retour de Chamandy a transformé la prudence du conseil en la stratégie du fondateur. En août 2025, quinze mois après le vote, Gildan a accepté d'acheter HanesBrands en numéraire et en actions - le type d'acquisition transformatrice pour laquelle le conseil précédent l'avait licencié. Les actionnaires de HanesBrands ont approuvé la vente en novembre, et la combinaison a donné à Gildan des marques de sous-vêtements connues du grand public aux côtés de sa base de fabrication de vêtements vierges. L'épisode reste un cas rare d'actionnaires licenciant un conseil d'administration spécifiquement pour réembaucher un fondateur.