ギルダンの株主が解任された創業者グレン・チャマンディを復帰させ、その後同氏はヘインズブランズを買収した

1984年にグレンとグレッグのチャマンディ兄弟が創業した、無地Tシャツや靴下を製造するモントリオール拠点のギルダン・アクティブウェアは、2023年12月11日に投資家を驚かせた。取締役会はグレン・チャマンディが退任し、フルーツ・オブ・ザ・ルームの元幹部ヴィンス・タイラが後任になると発表した。取締役会は、解任は戦略をめぐる深刻な意見対立の末だったと説明した。チャマンディは数十億ドル規模の買収を進めようとし、最後通牒を突きつけたが、取締役たちはリスクが大きすぎると判断した。株価はその日11%下落した。

約5%を保有するロサンゼルスのファンド、ブラウニング・ウェストは取締役会の交代とチャマンディの復帰を求める正式なキャンペーンを開始し、他の大口株主の支持も取り付けた。争いは激化した。2024年3月、ギルダンの取締役会は特別委員会の検討を経て会社全体を売却対象とし、RBCとゴールドマン・サックスが入札候補者に接触する一方、チャマンディは売却に公然と反対する運動を展開した。議決権行使助言会社ISSは、チャマンディ自身を含むブラウニング・ウェストの8人全員の候補者名簿を支持した。

2024年5月28日の年次総会では、現職取締役たちが事前に辞任し、再選に立候補しなかった。議決権の80.76%が代表された株主総会で、株主はブラウニング・ウェストの候補者を選出した。チャマンディは社長兼CEOとして復帰し、新取締役会は迅速に動いた。数日のうちに自社株買いの枠を公開浮動株の5%から10%へ引き上げ、2025年8月にはギルダンがヘインズブランズ（ヘインズ、メイデンフォーム、バリ）を22億ドル、負債を含めると約44億ドルで買収することに合意した。

ブラウニング・ウェストの候補者名簿は全員が当選し、創業者チャマンディはCEOとして復帰した。自社株買いの上限は浮動株の10%へ倍増し、2025年にはヘインズブランズが22億ドルで買収された。

この争いは、文書化された戦略をめぐる国民投票だった。チャマンディは、取締役会が拒否した買収主導の成長を公然と訴えた。

決意ある5%株主が異議申し立ての軸となり、他の大口株主も反対派の候補者名簿を支持したため、一度の年次総会で支配権が決着した。

ISSが反対派の候補者名簿全員を支持したことは、戦略だけでなくガバナンスも問われていることを示した。

復帰したCEOは数日のうちに方向性を示した。自社株買いの倍増、続いてヘインズブランズへの買収提案であり、株主は戦略が実行される様子を見ることができた。

創業者を解任する取締役会は、創業者の主張が公の場で試されることを覚悟すべきだ。ギルダンの株主は、取締役会の慎重さよりも創業者の成長への賭けを選び、それを得るために全取締役を解任する投票をした。

チャマンディの復帰は、取締役会の慎重さを創業者の定石へと一変させた。投票から15か月後の2025年8月、ギルダンは現金と株式によるヘインズブランズの買収に合意した。それは、かつて彼が解任される原因となった種類の変革的な買収だった。ヘインズブランズの株主はその11月に売却を承認し、この統合によりギルダンは無地衣料の製造基盤に加えて、誰もが知るインナーウェアブランドを手に入れた。この出来事は、創業者を再び雇うためだけに株主が取締役会を解任した稀な事例として残っている。