La Corée a vendu le contrôle de KEB à Lone Star en 2003 ; la banque est passée à Hana en 2012

Korea Exchange Bank avait été renflouée et consolidée après la crise financière asiatique de 1997, laissant l'État comme actionnaire dominant. En 2003, le gouvernement a pris la décision alors radicale de vendre le contrôle : Lone Star Funds a acheté une participation de 50,5 % pour 1 400 milliards de wons (1,2 milliard de dollars), marquant la première fois qu'un fonds de capital-investissement étranger prenait le contrôle d'une grande banque sud-coréenne.

Sous propriété privée, KEB était gérée pour sa valeur plutôt que selon des objectifs de politique publique. Lorsque Lone Star a décidé de sortir, le fonds a accepté de vendre sa participation de contrôle à Hana Financial Group pour environ 4 700 milliards de wons ; l'approbation réglementaire a traîné pendant plus d'un an et l'opération n'a été finalisée qu'en 2012, transformant un sauvetage public de l'ère de la crise en une fusion stratégique nationale.

La sortie ne s'est pas faite sans heurts : Lone Star a été jugé pour manipulation de cours à propos de ses opérations et a ensuite engagé un arbitrage international avec Séoul au sujet du retard d'approbation. Les tribunaux coréens ont finalement disculpé le fonds, mais le litige a refroidi l'appétit des fonds de capital-investissement étrangers pour les actifs financiers coréens pendant des années.

1,2 milliard de dollars pour 50,5 % en 2003 ; le contrôle est passé à Hana Financial en 2012, achevant le cycle de privatisation de KEB

KEB était dominée par l'État après les renflouements de 1997, et Séoul avait besoin à la fois de capitaux et de crédibilité.

Un actionnaire de contrôle unique a remplacé une tutelle publique diffuse.

Le retard réglementaire sur la vente à Hana a montré que c'était la politique, et non le prix, qui fixait le calendrier de la sortie.

Les disculpations judiciaires sont intervenues trop tard pour épargner à la Corée un coût de réputation auprès des investisseurs étrangers.

Vendre purement et simplement une banque publique renflouée à un propriétaire privé engagé — même un fonds étranger — met fin à l'incertitude plus rapidement que des années de tutelle publique.

Lone Star a finalisé en 2012 la vente de sa participation de contrôle dans KEB à Hana Financial Group, et Hana a ensuite fusionné KEB au sein de ce qui est aujourd'hui Hana Bank. Les tribunaux ont disculpé Lone Star des accusations de manipulation de cours en 2013. L'affaire reste la référence tant pour la promesse que pour le risque politique de la propriété étrangère dans le secteur bancaire coréen.