La campagne de Starboard chez Kenvue s'est conclue par trois administrateurs et un recentrage sur les soins de la peau

Starboard a constitué une participation importante dans Kenvue, l'entreprise de santé grand public que Johnson & Johnson a scindée en 2023, et, à la fin de 2024, s'était concentré sur les soins de la peau : les ventes de soins de la peau avaient chuté de 4 % pour atteindre 1,16 milliard de dollars au deuxième trimestre de l'exercice, et le PDG de Starboard, Jeff Smith, a déclaré que cette catégorie d'environ 5 milliards de dollars offrait une marge d'amélioration évidente de la croissance du chiffre d'affaires et des marges.

Après quatre mois d'allers-retours et une bataille de procurations imminente, Kenvue a trouvé un accord le 5 mars 2025 : elle a nommé trois nouveaux administrateurs — Jeffrey Smith, de Starboard, Sarah Hofstetter et Erica Mann —, Smith rejoignant le conseil immédiatement.

L'accord a mis fin à la contestation : Starboard a retiré ses nominations d'administrateurs et accepté des dispositions de statu quo et de vote, tandis que Kenvue s'est engagée à s'appuyer sur l'expertise des nouveaux administrateurs en matière de marque, de numérique et de santé grand public pour s'attaquer aux soins de la peau et à la performance des marges.

Trois nouveaux administrateurs, dont le PDG de Starboard, Jeffrey Smith, une bataille de procurations réglée et une volonté affichée d'accroître la croissance du chiffre d'affaires et les marges dans le segment des soins de la peau, d'environ 5 milliards de dollars.

Nommer un segment précis en difficulté a rendu la thèse concrète.

Une entreprise issue d'une scission de J&J n'avait aucun historique à défendre pour ralentir un changement de gouvernance.

L'accord a permis à Starboard d'entrer au conseil d'administration sans vote coûteux.

Une entreprise récemment scindée est une cible ouverte : sans historique à défendre, les concessions en matière de gouvernance arrivent plus vite lorsqu'un actionnaire désigne la catégorie en difficulté.

Kenvue a conservé son portefeuille de marques emblématiques (Aveeno, Listerine, Neutrogena, Tylenol) et a poursuivi son programme axé sur les soins de la peau et les marges sous le nouveau conseil d'administration ; Smith, de Starboard, a rejoint d'autres conseils d'administration où siège Starboard, le fonds continuant de plaider pour la croissance.