SGX a transformé des bourses-clubs en une passerelle asiatique cotée

Les bourses de valeurs mobilières et de produits dérivés de Singapour étaient des institutions détenues par leurs membres à une époque où les bourses mondiales se consolidaient et où le commerce électronique se répandait. En 1998, la MAS a convoqué un comité de gouvernance qui a recommandé la démutualisation et la fusion de la SES et de la SIMEX.

Le gouvernement a accepté la recommandation, a légiféré sur la fusion et a créé le Singapore Exchange en décembre 1999. Le SGX s'est coté sur sa propre bourse en novembre 2000, ouvrant l'adhésion au-delà des anciens sièges et libéralisant les commissions des courtiers.

Une décennie plus tard, le ministre des Finances a décrit le SGX comme une institution différente : plus internationale, plus diversifiée en produits et exerçant un double rôle de bourse commerciale et de régulateur de première ligne du marché.

En 2009, le SGX comptait plus de 760 sociétés cotées, dont 40 % hors de Singapour, et près de la moitié de ses revenus provenait de l'étranger.

L'ancienne structure mutualiste liait la propriété aux droits de négociation et ralentissait les réponses concurrentielles.

Un opérateur unique de valeurs mobilières et de produits dérivés pouvait construire des produits et une infrastructure de compensation à grande échelle.

Une cotation publique rendait la bourse elle-même redevable envers les investisseurs et soumise aux règles de divulgation.

L'infrastructure de marché peut être rendue plus compétitive en séparant la propriété de l'accès et en soumettant l'opérateur à la discipline du marché.

Le SGX est devenu une plateforme régionale de cotation, de produits dérivés et de compensation plutôt qu'un club domestique fermé. La réforme n'a pas supprimé la supervision publique ; la MAS a conservé la supervision statutaire tandis que le SGX assumait des responsabilités de première ligne pour un marché plus vaste et plus international.