SGX, 클럽형 거래소를 상장된 아시아 관문으로 바꾸다

싱가포르의 증권거래소와 선물거래소는 세계 거래소들이 통합되고 전자거래가 확산되던 시기에 회원 소유 기관이었다. 1998년 MAS는 거버넌스 위원회를 소집했고, 위원회는 SES와 SIMEX의 비상호화 및 합병을 권고했다.

정부는 권고를 수용하여 합병을 입법화했고, 1999년 12월 싱가포르거래소(SGX)를 설립했다. SGX는 2000년 11월 자사 거래소에 상장되어 기존 좌석 외에도 회원 자격을 개방하고 브로커 수수료를 자유화했다.

10년 후 재무장관은 SGX를 더 국제적이고, 상품이 더 다양하며, 상업적 거래소이자 최전선 시장 규제기관이라는 이중 역할을 수행하는, 이전과 다른 기관으로 묘사했다.

2009년까지 SGX에는 760개 이상의 상장 기업이 있었고, 그중 40%는 싱가포르 외 지역 출신이었으며, 매출의 거의 절반이 해외에서 발생했다.

옛 상호 구조는 소유권을 거래 권리에 묶어 경쟁적 대응을 늦췄다.

증권과 파생상품을 아우르는 단일 운영자는 규모의 경제를 바탕으로 상품과 청산 인프라를 구축할 수 있었다.

공개 상장은 거래소 자체가 투자자와 공시 규칙에 책임을 지도록 만들었다.

소유권을 접근권과 분리하고 운영자를 시장 규율 아래 두면 시장 인프라의 경쟁력을 높일 수 있다.

SGX는 폐쇄적인 국내 클럽이 아니라 역내 상장, 파생상품 및 청산 장소가 되었다. 이 개혁이 공적 감독을 없앤 것은 아니었다. MAS는 법정 감독을 유지했고, SGX는 더 크고 더 국제화된 시장에 대해 최전선 책임을 맡았다.