Sinotruk a fixé le prix de son introduction en bourse de 2007 à Hong Kong au haut de la fourchette et levé 9 milliards de dollars de Hong Kong

Sinotruk (Hong Kong) Ltd, la branche cotée de China National Heavy Duty Truck Group et le plus grand fabricant chinois de camions lourds, est entrée en bourse en novembre 2007 avec 702 millions d'actions nouvelles au prix de 12,88 dollars de Hong Kong — soit exactement le haut de la fourchette annoncée. La vente d'une participation de 32 % valorisait l'entreprise de Jinan à 3,6 milliards de dollars américains, soit 18,8 fois le bénéfice prévisionnel de l'année suivante.

La demande a été écrasante : les investisseurs particuliers de Hong Kong ont demandé plus de 300 fois leur allocation et les institutions internationales environ 50 fois la leur, tandis que la branche d'investissement de Bank of China et GIC de Singapour ont pris 200 millions de dollars américains d'actions de base. Le produit devait être affecté à de nouvelles usines et à la technologie, alors qu'un boom de la construction poussait les ventes chinoises de camions lourds à augmenter de 65 % au cours des dix premiers mois de 2007.

La décision de financer l'expansion par des fonds propres publics plutôt que par le crédit des banques d'État a transformé un fabricant de camions public restructuré en une entreprise valorisée et détenue par des investisseurs internationaux. Les actions ont commencé à être négociées le 28 novembre 2007 ; en mai 2008, le titre était tombé sous son prix d'introduction en bourse dans un contexte d'inquiétudes macroéconomiques, même si l'entreprise s'efforçait d'augmenter ses ventes après le séisme.

9 milliards de dollars de Hong Kong (1,2 milliard de dollars américains) levés au haut de la fourchette ; la participation de 32 % valorisait l'entreprise à 3,6 milliards de dollars américains

Une hausse de 65 % des ventes de camions lourds a fait de la fin de 2007 la bonne fenêtre pour vendre des actions.

La rareté de l'exposition cotée au secteur des camions lourds — « peu de choix en matière d'actions de camions lourds » — a entraîné une sursouscription extrême.

La demande de base de BoC Investments et de GIC a validé une valorisation au haut de la fourchette.

Le financement par fonds propres des nouvelles usines a évité d'accumuler une dette bancaire publique sur un groupe récemment restructuré.

Introduire en bourse un champion public au moment d'un pic de demande : la rareté, conjuguée à un marché en effervescence, permet à une entreprise publique de lever des fonds propres de croissance au haut de la fourchette.

Sinotruk a été cotée le 28 novembre 2007. Les actions se sont négociées en dessous du prix d'introduction en bourse de 12,88 dollars de Hong Kong en mai 2008, les investisseurs s'inquiétant du resserrement monétaire à Pékin, mais l'entreprise a utilisé la cotation pour accroître ses capacités et ses ventes après le séisme, consolidant sa position de leader chinois du camion lourd.