L'introduction en Bourse de Telekom Austria au pire moment a rapporté 1,16 milliard d'euros ; les cessions ultérieures de l'État ont totalisé 2,45 milliards d'euros

Telekom Austria était l'un des derniers opérateurs télécoms historiques européens non cotés lorsque l'Autriche a annoncé une privatisation partielle en novembre 2000, en pleine chute des valeurs Internet. L'État prévoyait de vendre 28 à 32 % pour 1,5 à 1,9 milliard d'euros, en fixant le prix des actions entre 9 et 12 euros, après que des niveaux de 14 à 15 euros avaient été évoqués quelques semaines plus tôt.

L'introduction en Bourse, les 20 et 21 novembre 2000 à Vienne et à New York — la première d'une entreprise autrichienne au NYSE —, a été ramenée à 128,8 millions d'actions (25,8 % du capital) et a rapporté 1,16 milliard d'euros, soit moins de la moitié de ce que Vienne espérait quelques mois auparavant. Le ministre des Finances Karl-Heinz Grasser a admis qu'il n'était « pas très satisfait », tout en affirmant que les conditions de marché avaient imposé ce prix.

L'action a perdu environ 14 % lors de ses débuts. Le nouveau directeur général Heinz Sundt a associé cette introduction en Bourse à un plan de redressement — supprimant 5 000 emplois dans le fixe sur 18 000 et promettant une croissance annuelle de l'EBITDA de 7 à 10 % —, tandis que Mobilkom conservait une part de 50 % du marché mobile avec 2,7 millions de clients.

1,16 milliard d'euros provenant de l'introduction en Bourse de 2000 ; 2,45 milliards d'euros de produit total des cessions de l'État jusqu'en 2013

Fixer le prix au bas de la fourchette a permis de garantir la vente sur un marché où un report aurait pu la faire échouer.

L'État a conservé 44,4 % et Telecom Italia sa participation de 29,8 %, de sorte que l'introduction en Bourse a testé le prix sans abandonner le contrôle.

Lier l'introduction en Bourse à un plan de réduction des coûts visible a donné aux investisseurs une histoire de redressement à acheter.

Lorsque la fenêtre de marché se referme, mener à bien une vente à bas prix peut être préférable à attendre : l'Autriche a conclu l'opération dans un contexte de chute, et des tranches ultérieures disciplinées ont rapporté au total 2,45 milliards d'euros à partir du même actif.

L'action de Telekom Austria a perdu plus de 30 % dans les mois qui ont suivi l'introduction en Bourse, mais l'entreprise s'est stabilisée, et de nouvelles cessions de l'État ont porté le produit total à 2,45 milliards d'euros d'ici 2013, année où l'État détenait encore 28,4 %. L'opérateur, ensuite rebaptisé A1 Telekom Austria, est resté coté et rentable.