Le Mexique a vendu le contrôle de Telmex au groupe de Slim en 1990, et le réseau a été reconstruit

Le service téléphonique mexicain, exploité par la société publique Teléfonos de México depuis 1972, était une honte nationale à la fin des années 1980 : les nouveaux clients attendaient jusqu'à trois ans pour obtenir une ligne, le Mexique ne comptait que 4,9 lignes pour 100 habitants en 1989, et huit foyers sur dix n'avaient pas le téléphone. Le gouvernement ponctionnait les bénéfices de l'entreprise pour financer le budget, la laissant à court d'investissements.

En décembre 1990, dans le cadre d'un programme de privatisation de huit ans, l'État a vendu 20,4 pour cent des actions de Telmex et le contrôle des droits de vote pour 1,76 milliard de dollars à un consortium mené par Grupo Carso de Carlos Slim, avec Southwestern Bell et France Télécom. La structure donnait aux acheteurs 51 pour cent des actions avec droit de vote, de sorte que le contrôle de la gestion — et non seulement une participation au capital — changeait de mains.

Les nouveaux propriétaires ont modernisé sans relâche. D'ici 2000, environ 17 milliards de dollars avaient été investis dans le secteur : la pénétration des lignes fixes est passée de 6,4 à 10,6 lignes pour 100 habitants, le délai moyen d'installation est tombé de deux ans à 25 jours, et le réseau est devenu entièrement numérique. Des offres publiques ultérieures en 1991 et 1992 ont rapporté 3,7 milliards de dollars supplémentaires à l'État, dont la participation a été réduite à néant d'ici 1994.

La vente de 1990 a rapporté 1,76 milliard de dollars pour le contrôle ; d'ici 2000, 17 milliards de dollars avaient été investis, la densité de lignes est passée de 6,4 à 10,6 pour 100, et les délais d'attente sont tombés de deux ans à 25 jours.

Vendre une participation de contrôle, et non de simples actions, a donné aux acheteurs à la fois l'incitation et l'autorité nécessaires pour investir dans un réseau que l'État avait affamé.

Les acheteurs ont apporté ce qui manquait à l'entreprise publique : des devises fortes, ainsi que l'expérience opérationnelle de Southwestern Bell et la technologie de France Télécom.

Un allègement fiscal lié au réinvestissement a orienté les liquidités vers le réseau plutôt que vers le Trésor.

Des offres publiques mondiales échelonnées ont permis au gouvernement de monétiser sa participation restante au fur et à mesure du redressement.

Vendre le contrôle, et non de simples actions, et lier la vente à un plan d'investissement : des propriétaires disposant de capitaux et de technologie ont transformé un monopole affamé en moteur d'un déploiement national.

Telmex a conservé sa position dominante jusque dans les années 2000 et Carlos Slim a bâti l'une des plus grandes fortunes du monde en grande partie sur ses flux de trésorerie. La vente reste la référence du programme de privatisation mexicain — elle a rapporté de l'argent, modernisé les infrastructures et créé un champion privé — même si les critiques ont ensuite pointé les protections monopolistiques qui rendaient Telmex si rentable.