멕시코는 1990년 슬림 그룹에 텔멕스 지배권을 매각했고, 네트워크는 재건되었다

1972년부터 국영 텔레포노스 데 멕시코가 운영하던 멕시코의 전화 서비스는 1980년대 후반에는 국가적 망신거리였다. 신규 고객은 회선을 받기까지 최대 3년을 기다려야 했고, 1989년 멕시코의 전화 보급률은 인구 100명당 4.9회선에 불과했으며, 열 가구 중 여덟 가구는 전화가 없었다. 정부는 예산을 충당하기 위해 회사의 이익을 빼내고 있었고, 그 결과 투자가 부족했다.

1990년 12월, 8년에 걸친 민영화 추진의 일환으로 국가는 텔멕스 주식의 20.4%와 의결권 지배권을 17억 6천만 달러에 카를로스 슬림의 그루포 카르소가 사우스웨스턴 벨, 프랑스 텔레콤과 함께 이끄는 컨소시엄에 매각했다. 이 구조는 매수자들에게 의결권 주식의 51%를 부여했기 때문에, 단순한 소유 지분이 아니라 경영 지배권이 넘어갔다.

새 소유주들은 끊임없이 현대화했다. 2000년까지 이 부문에 약 170억 달러가 투자되었다. 유선 전화 보급률은 인구 100명당 6.4회선에서 10.6회선으로 올랐고, 설치 평균 대기 기간은 2년에서 25일로 줄었으며, 네트워크는 완전히 디지털화되었다. 1991년과 1992년의 후속 공모로 국가는 추가로 37억 달러를 확보했고, 국가의 지분은 1994년까지 완전히 사라졌다.

1990년 매각은 지배권에 대해 17억 6천만 달러를 확보했다. 2000년까지 170억 달러가 투자되었고, 회선 보급률은 인구 100명당 6.4회선에서 10.6회선으로 올랐으며, 대기 기간은 2년에서 25일로 줄었다.

주식만이 아니라 지배 지분을 매각한 것은 매수자들에게 국가가 굶주리게 했던 네트워크에 투자할 유인과 권한을 모두 부여했다.

매수자들은 국영 회사에 없던 것을 가져왔다. 즉 경화와 사우스웨스턴 벨의 운영 경험, 프랑스 텔레콤의 기술이었다.

재투자와 연계된 세제 혜택은 자금을 국고가 아니라 네트워크로 향하게 했다.

단계별 글로벌 공모를 통해 정부는 반전이 진행됨에 따라 남은 지분을 현금화할 수 있었다.

주식만이 아니라 지배권을 매각하고, 그 매각을 투자 계획과 연계하라. 자금과 기술을 갖춘 소유주들이 굶주린 독점 기업을 국가적 구축 사업의 엔진으로 바꾸어 놓았다.

텔멕스는 2000년대까지 지배적 지위를 유지했고, 카를로스 슬림은 주로 그 현금 흐름을 바탕으로 세계 최대 부의 하나를 일구었다. 이 매각은 여전히 멕시코 민영화 추진의 기준점이다. 자금을 조달하고 인프라를 현대화했으며 민간 챔피언을 탄생시켰다는 점에서 그러하다. 다만 비평가들은 나중에 텔멕스를 그토록 수익성 있게 만든 독점 보호 조치들을 지적했다.