TIM a absorbé l'activité mobile de son rival défunt Oi et atteint des marges record d'ici 2025

Oi, autrefois monopole brésilien de la téléphonie fixe, était en redressement judiciaire depuis 2016 et avait tout vendu sauf son activité mobile. Lorsque celle-ci a finalement été mise aux enchères virtuelles sous supervision judiciaire en décembre 2020, une seule proposition est arrivée : 16,5 milliards de R$, présentée conjointement par les trois opérateurs nationaux restants — TIM, Vivo (du groupe Telefônica) et Claro — qui s'étaient entendus au préalable sur le partage de la dépouille.

La clôture a nécessité plus de deux années supplémentaires d'étapes. Anatel a donné son accord préalable en janvier 2022, l'autorité de la concurrence Cade a suivi en février 2022, et chaque transfert d'actif a nécessité une approbation distincte, tandis que les acheteurs réclamaient une indemnité de 3 milliards de R$ à Oi, qui entre-temps avait demandé un nouveau redressement judiciaire. Le 29 mars 2023, Anatel a approuvé l'incorporation par TIM de Cozani, la structure détenant sa part d'Oi Móvel — l'un des derniers actes formels, l'unification des licences et les redevances de licence publique restant à régler dans un délai de 180 jours.

TIM a ensuite transformé la base acquise en profit. En 2025, elle a déclaré un résultat net de 4,34 milliards de R$, en hausse de 37,4 % sur 2024, un EBITDA de 13,6 milliards de R$ et une marge d'EBITDA au quatrième trimestre de 53,1 % — la plus élevée de l'histoire de l'entreprise — pour un chiffre d'affaires de 26,6 milliards de R$. Sa base postpayée a progressé de 8,4 % pour atteindre 32,7 millions d'abonnés, avec un ARPU de 54,8 R$, et elle est devenue le seul opérateur brésilien à disposer de la 5G dans plus de 1 000 villes.

D'ici 2025, TIM a affiché des records : bénéfice net de 4,3 milliards de R$ (+37,4 %), EBITDA de 13,6 milliards de R$, une marge trimestrielle record de 53,1 % et le seul réseau 5G couvrant 1 000 villes au Brésil

Oi n'avait pas d'autre acheteur et les trois opérateurs n'avaient pas d'autre vendeur, de sorte que l'offre conjointe a plafonné le prix à 16,5 milliards de R$ pour l'ensemble — une consolidation sans guerre d'enchères.

Les clients absorbés ont alimenté un moteur de montée en gamme : les mouvements de passage du prépayé au postpayé et de migration de forfaits, de l'ordre de 12 %, ont fait progresser l'ARPU, si bien que la valeur de l'opération est venue de la qualité des revenus, et non du nombre brut d'abonnés.

Le programme de TIM « meilleur réseau, meilleur service, meilleure offre » a fait en sorte que les nouveaux clients arrivent sur un réseau déjà en cours de modernisation vers le leadership de la 5G.

La lenteur de la procédure judiciaire a imposé une intégration disciplinée : l'unification des licences et les limites de puissance de marché ont encadré la portée de TIM, tandis que les conditions de Cade ont préservé la concurrence avec Vivo et Claro.

Lorsqu'il n'existe qu'un seul ensemble d'acheteurs, une enchère produit un partage, non une bonne affaire. Le gagnant est celui qui transforme le plus rapidement les clients acquis en revenus à plus forte marge.

Le PDG Alberto Griselli est resté en poste tout au long de l'intégration et occupait toujours ses fonctions lorsque les résultats de 2025 ont été publiés en février 2026. Le flux de trésorerie opérationnel disponible a atteint 5,3 milliards de R$, en hausse de 15,7 %, et l'unité B2B a dépassé 1 milliard de R$ de contrats signés dans l'agro-industrie, la logistique et l'industrie. Le litige indemnitaire de 3 milliards de R$ avec Oi restait non résolu, et la coquille restante d'Oi — privée de son activité mobile — naviguait vers un nouveau redressement judiciaire.