TIM吸收已倒闭竞争对手Oi的移动业务，并在2025年创下利润率纪录

Oi曾是巴西固定电话垄断企业，自2016年起进入司法重整程序，并已出售除移动业务以外的全部资产。当该移动业务最终于2020年12月进入法院监督的虚拟拍卖时，仅收到一份报价：165亿雷亚尔，由剩余三家全国性运营商——TIM、Telefônica旗下的Vivo和Claro——联合提出，这三家事先已就如何瓜分这块资产达成一致。

交割又经历了两年多的关卡。Anatel于2022年1月给予事先同意，反垄断监管机构Cade于2022年2月跟进，每项资产转让都需要单独批准，同时买方对Oi提出30亿雷亚尔的赔偿主张，而Oi在此期间又申请了新一轮司法重整。2023年3月29日，Anatel批准TIM吸收合并Cozani——持有TIM所分得Oi Móvel份额的载体公司——这是最后几项正式程序之一，许可证统一和公共许可证费用仍需在180天窗口内解决。

随后TIM将收购而来的用户基础转化为利润。2025年，其报告净利润为43.4亿雷亚尔，较2024年增长37.4%，EBITDA为136亿雷亚尔，第四季度EBITDA利润率为53.1%——为公司历史最高——营收为266亿雷亚尔。其后付费用户基础增长8.4%至3270万，ARPU为54.8雷亚尔，并成为唯一在1000多个城市提供5G的巴西运营商。

到2025年，TIM创下多项纪录：净利润43亿雷亚尔（增长37.4%）、EBITDA 136亿雷亚尔、创纪录的53.1%季度利润率，以及巴西唯一覆盖1000个城市的5G网络

Oi没有其他买家，三家运营商也没有其他卖家，因此联合报价将整批资产的价格上限锁定在165亿雷亚尔——实现了没有竞价战的整合。

吸收而来的客户推动了高端化引擎：预付费转后付费以及套餐迁移活动约12%的提升拉高了ARPU，因此该交易的价值来自收入质量，而非单纯的用户数量。

TIM的“更好的网络、更好的服务、更好的报价”计划意味着新客户接入的是一个已在向5G领先地位升级的网络。

缓慢的法院程序迫使整合保持纪律性：许可证统一和市场支配力限制约束了TIM的扩张范围，而Cade的条件则维持了与Vivo和Claro的竞争。

当只有一组买家存在时，拍卖产生的是瓜分，而非讨价还价。赢家是那个最快将收购而来的客户转化为更高利润率收入的一方。

首席执行官Alberto Griselli在整个整合期间留任，并在2025年业绩于2026年2月公布时仍担任该职位。自由经营现金流达到53亿雷亚尔，增长15.7%，B2B部门在农业综合企业、物流和工业领域签署的合同金额突破10亿雷亚尔。与Oi之间30亿雷亚尔的赔偿争议仍未解决，而Oi剩余的空壳——除去其移动业务——正经历又一次司法重整。