La lettre de Soroban a contraint le PDG d'Union Pacific à la démission ; Jim Vena a pris la relève

Soroban Capital dialoguait avec Union Pacific depuis 2017, mais en février 2023, son fondateur Eric Mandelblatt a écrit une lettre publique affirmant que le PDG Lance Fritz avait perdu la confiance des actionnaires, des employés, des clients et des régulateurs, et que la direction n'était pas capable d'impulser de solides performances opérationnelles.

Fritz a annoncé le 26 février qu'il quitterait ses fonctions cette année-là. La seule demande de Soroban, selon la lettre, était une nouvelle direction capable de faire circuler les trains en toute sécurité et à l'heure, et elle désignait l'ancien directeur des opérations Jim Vena comme successeur évident.

Union Pacific a nommé Vena PDG en juillet 2023, avec prise d'effet le 14 août, et a également nommé un nouveau président du conseil. L'action a bondi d'environ 10 % pour atteindre un plus haut de près d'un an, les analystes estimant que ce vétéran de l'exploitation ferroviaire inverserait la dégradation du ratio d'exploitation.

Le PDG Lance Fritz a démissionné après la lettre de février 2023 ; Jim Vena a pris ses fonctions le 14 août 2023 et l'action a progressé d'environ 10 % pour atteindre un plus haut de près d'un an.

Soroban a formulé une seule demande, et non une multitude, et l'a liée à la sécurité et au service.

Elle a désigné un successeur précis et crédible avec lequel le conseil avait déjà travaillé.

Le conseil dialoguait avec Soroban depuis 2017, de sorte que la lettre est tombée sur un terrain préparé.

Une demande unique et clairement énoncée — un nouveau dirigeant — peut être plus efficace qu'une longue liste, surtout lorsque le conseil écoute déjà le fonds depuis des années.

Vena, qui avait été directeur des opérations d'Union Pacific de 2019 à 2021, a été recruté pour réinitialiser les opérations et les coûts après cinq trimestres consécutifs de dégradation du ratio d'exploitation, Wall Street et les chargeurs surveillant si le chemin de fer pouvait améliorer le service sans répéter les échecs du modèle allégé du secteur.