La participation de 5,1 % de Third Point a précédé l'embauche de Mayer ; l'action Yahoo a progressé de 67 %

Le 8 septembre 2011, Third Point a déclaré une participation de 5,1 % dans Yahoo et a envoyé au conseil d'administration une lettre imputant les opérations ratées et la gouvernance à la destruction de valeur, qualifiant la valse des PDG de l'entreprise de symptôme d'un leadership faible.

Sous la pression, le conseil d'administration de Yahoo a lancé une recherche de PDG et, le 16 avril 2012, a nommé Marissa Mayer présidente et directrice générale, avec prise d'effet le 17 juillet 2012, une recrue externe après une série de dirigeants internes et intérimaires.

Mayer a recentré Yahoo sur les produits, les rachats d'actions et la participation dans Alibaba. Au 7 mai 2013, l'action avait bondi de 67 % depuis son arrivée, et en septembre 2013 elle avait presque doublé, une grande partie de la hausse étant liée à Alibaba.

Yahoo a embauché Marissa Mayer comme directrice générale en juillet 2012 ; l'action a presque doublé en septembre 2013, aidée par Alibaba.

La déclaration 13D et la lettre ont consigné les échecs du conseil d'administration avant tout vote.

Une position de 5,1 % a fait de Third Point l'un des plus importants actionnaires externes de Yahoo, donnant du poids à la lettre.

Le conseil a choisi une directrice générale externe visible plutôt que de combattre la campagne.

Les rachats d'actions et la hausse de la valeur d'Alibaba ont fourni des chiffres à l'appui du redressement.

Un activiste peut imposer un renouvellement du leadership sans bataille de procurations : la lettre de Loeb et sa participation de 5,1 % ont accru le coût de l'inaction, et le conseil a répondu par une directrice générale externe et un recentrage stratégique.

Loeb a quitté le conseil d'administration de Yahoo en juillet 2013 avec un important profit. Alibaba a ensuite porté l'essentiel de la valeur restante de Yahoo, et l'entreprise a été vendue à Verizon en 2017 ; la campagne est devenue le cas d'école d'un activiste changeant le leadership sans bataille de procurations.