W.R.グレースは連邦破産法第11章のもとで13年間を費やしてアスベスト関連請求を切り離し、その後再建を果たして成長した

メリーランド州の化学メーカーであるW.R.グレースは、10万件を超えるアスベスト関連請求に直面し、2001年4月に連邦破産法第11章に基づく再建型破産の申立てを行った。この事件は米国史上最も長期にわたるものの一つとなり、デラウェア州の破産裁判所において、交渉、和解、上訴を経てほぼ13年にわたり続いた。

清算ではなく、この手続きはアスベストに関するエクスポージャーを封じ込める手段となった。2014年2月3日に発効した共同再建計画により、人身傷害の請求者および不動産所有者に対して40億ドル超を給付する2つの信託が設立される一方、グレースの継続中の化学事業は営業を続けることとされた。

長期にわたる手続きの間もグレースは成長を続け、24件を超える買収を実行し、株価は1.52ドルから90ドル超へと上昇した。再建完了に際し、副社長のリッチ・バドミントンは、最大の利点は「不確実性の除去」であり、これにより会社が「トップラインの成長」に集中できるようになったと述べた。

グレースは事業を維持したまま裁判所の保護から脱し、2013年の売上高は約30億ドルであった。手続き中に24件以上の買収を実行し、株価は1.52ドルから90ドル超へと上昇した。

アスベストに関する責任は、会社全体を消耗させる恐れがあった。

連邦破産法第11章により、グレースは事業を終わらせることなく請求を解決するために40億ドル相当の信託に資金を拠出することができた。

事業部門は稼働を続け、手続き中に24社以上を買収することさえした。

再建完了により法的な不確実性が取り除かれ、経営陣は売上成長に集中できるようになった。

過去の請求に埋もれた企業にとって、連邦破産法第11章は封じ込めの手段となり得る。すなわち、負債を確定させ、その後はなお販売を続けられる事業にエネルギーを注ぐのである。

グレースは2014年2月に連邦破産法第11章の手続きから脱し、その後2016年にGCPアプライド・テクノロジーズを分離する分割を完了し、グレースは触媒事業に集中することとなった。この事件は、企業が清算するのではなく、長期にわたる連邦破産法第11章の手続きを利用して、存続可能な営業事業をアスベスト関連の負債から切り離した画期的な事例であり続けている。