ガルフ・マリン・サービスは銀行債務を再交渉し、2021年までに黒字に復帰した

アブダビで設立された自航式支援船の保有会社であるガルフ・マリン・サービスは、PIK利息を課し、2020年12月31日までに7500万ドルの増資を要求する2020年6月の銀行契約の下で2020年を迎えた。その期限が過ぎると、同社は債務不履行事由に直面し、長年の損失に加えて銀行へのワラントの権利確定にも直面した。

2020年11月からエグゼクティブ・チェアマンのマンスール・アル・アラミが率いる新取締役会は、6行すべての銀行との協議を再開した。2021年3月にGMSはタームシートに署名し、4月1日には金利をLIBOR+5%からLIBOR+3%に引き下げ、2021〜22年に約5300万ドルを節約し、ワラントとPIKの構造を増資の道筋（2021年6月30日までに少なくとも2500万ドル、2022年末までに総額7500万ドル）に置き換える修正を実行した。

株主のシーフォックス・インターナショナルとマズルイ・インベストメンツは持ち分比例での引き受けに合意し、GMSは2021年6月に2780万ドルの増資を行った。2021年10月までに同社は純債務が3億7600万ドルに減少し、上半期EBITDAが16%増の2650万ドル、マージン52%となり、黒字に復帰したこと（2016年以来初）を報告し、通期EBITDA見通しは6300万〜6700万ドルとした。

金利をLIBOR+5%から+3%に引き下げ（2021〜22年に約5300万ドル節約）。2780万ドルの増資後に純債務が3億7600万ドルに減少。2016年以来初の利益。

金利をLIBOR+5%から+3%に引き下げたことで、2021〜22年にわたって約5300万ドルを節約でき、この規模の企業にとって大きな変動要因となった。

ワラントとPIKの条件を段階的な増資要件に置き換えたことで、GMSは銀行にワラントを渡すことなく、2021年6月に2780万ドルを調達する時間を得た。

アンカー株主が持ち分比例での引き受けを約束したことで、銀行契約は実行可能なほど信頼できるものとなった。

新取締役会は資本の修正と事業運営を組み合わせた。2020年の稼働率81%、コスト削減、船舶の再配置である。

厳しい貸手との契約は最終的なものではない。新取締役会が金利、期限、ワラントを再交渉し、株主が増資を約束してこれを支え、債務不履行寸前の状態を成長資本へと転換した。

バランスシートが修復されたことで、GMSは債務削減と契約獲得を続けた。2021年6月末時点の確保済み受注残は2億1540万ドルだった。2021年の債務契約により、厳しい2020年6月の取り決め以来同社に付きまとっていた継続企業の前提に関する疑義が解消された。