ナンディタ・シンハ体制下でのMyntraの再建：42億5000万ルピーの損失を2025年度の54億8000万ルピーの利益に転換

ナンディタ・シンハは2022年、明確な使命を帯びてMyntraのCEOに就任した。それは、規模はあるものの持続可能性を欠く事業の経済性を立て直すことだった。2022年度の売上高は246億6000万ルピーで、損失は42億5000万ルピーに拡大していた。これは、成長が深い値引き、高い返品率、高止まりする物流コストに依存していた10年間の末期にあたる。2019年から経営を担っていた前任者のアマール・ナガラムは、リライアンス傘下のAjio、Nykaa Fashion、Amazon Fashionとのシェア争いで多額の支出をしながら、売上高の力強い成長を指揮していた。

ヒンドゥスタン・ユニリーバやブリタニアでの勤務経験を持つフリップカート出身のベテランであるシンハは、プラットフォームをプレミアム志向・ブランド志向の品揃えへと再調整し、国際ブランドのポートフォリオを450以上に拡大した。また、Myntra Beautyを推進し、最近のインタビューで彼女が述べたところによれば、2025年後半時点で5件に1件の注文を占め、前年同期比50%超で成長していた。運営面では、値引き管理の厳格化、在庫計画の改善、ユニットエコノミクスの向上に焦点が移り、2024年後半に開始したクイックコマース施策のM-Nowは、持続不可能な支出に戻ることなく配送の迅速化を追求した。

数字は好転した。Tracxnのデータによれば、Myntraは長年の損失を経て2024年度に純利益を計上し、2025年度には売上高600億ルピー超に対して利益が18倍に増えて54億8000万ルピーとなった。インドのスタートアップ・エコシステム全体での資金調達の減速により、企業が純粋な成長よりも収益性を優先せざるを得なくなったことも、内部での方針転換を後押しした。

2024年度から純利益を計上。2025年度は売上高600億ルピー超に対して利益が18倍に増えて54億8000万ルピーとなり、2022年度の246億6000万ルピーと対比される

使命は明確だった。事業には規模はあったが持続可能性がなく、資金調達環境はもはやそれを許さなかった。

プレミアム化——450以上の国際ブランド——により、値引き主導の数量に頼ることなく品揃えの価値が高まった。

Myntra Beautyは成長の原動力となった。2025年後半までに5件に1件の注文を占め、前年同期比50%超の成長を遂げた。

M-Nowは、値引きと物流の規律を維持したまま、クイックコマースの需要を取り込んだ。

資金調達が引き締まるとき、ユニットエコノミクスを伴わない規模はもはや戦略ではなくなる。プレミアム化した品揃えと隣接カテゴリーは、より深い値引きよりも速くマーケットプレイスの損益を好転させ得る。

シンハがフリップカート・グループでの約13年に及ぶ在籍を経て退任の準備を進める中——この動きについて同社はコメントを拒否した——Myntraは、彼女が引き継いだ時よりも規律ある事業として立っていた。ウォルマート傘下のフリップカート・グループが株式公開に向かうと見込まれる中、収益性の持続性と、彼女が後に残すモデルの持続性は、より厳しい精査にさらされることになっていた。