난디타 신하 체제의 Myntra 재편, 425 crore루피 적자를 FY25 548 crore루피 이익으로 전환

난디타 신하는 2022년 Myntra의 CEO가 되면서 명확한 과제를 받았다. 규모는 있지만 지속 가능성이 없는 사업의 경제성을 바로잡는 일이었다. 2022 회계연도 매출은 2,466 crore루피였고 적자는 425 crore루피로 확대되어 있었다. 이는 성장이 대폭 할인, 높은 반품률, 높아진 물류비에 의존했던 10년의 마지막 구간이었다. 2019년부터 회사를 이끈 전임자 아마르 나가람은 Reliance의 지원을 받는 Ajio, Nykaa Fashion, Amazon Fashion과의 점유율 경쟁에서 버티기 위해 막대한 비용을 쓰면서도 견조한 매출 성장을 이끌었다.

플립카트 출신으로 힌두스탄 유니레버와 브리타니아에서도 일한 신하는 플랫폼을 프리미엄 및 브랜드 상품 중심으로 재조정했고, 해외 브랜드 포트폴리오를 450개 이상으로 확대했으며 Myntra Beauty를 밀어붙였다. 그녀는 최근 인터뷰에서 Myntra Beauty가 주문 5건 중 1건을 차지하고 2025년 말 기준 전년 대비 50% 이상 성장하고 있다고 말했다. 운영 측면에서는 할인 통제를 더 엄격히 하고 재고 계획과 단위 경제성을 개선하는 데 초점이 옮겨갔으며, 2024년 말 출시된 퀵커머스 이니셔티브 M-Now는 지속 불가능한 지출로 되돌아가지 않으면서 더 빠른 배송을 추구했다.

숫자는 바뀌었다. Tracxn 데이터에 따르면 Myntra는 수년간의 적자 끝에 FY24에 순이익을 냈고, FY25에는 매출 6,000 crore루피 이상에서 이익이 18배 늘어 548 crore루피를 기록했다. 인도 스타트업 생태계 전반의 자금 조달 둔화로 기업들이 순수 성장보다 수익성을 우선시해야 했던 점도 내부 전환을 강화했다.

FY24부터 순이익 기록. FY25 이익은 18배 늘어 548 crore루피, 매출은 6,000 crore루피 이상으로 FY22의 2,466 crore루피 대비 증가

과제는 분명했다. 사업은 규모는 있었지만 지속 가능성이 없었고, 자금 조달 환경은 더 이상 그것을 용납하지 않았다.

프리미엄화 — 450개 이상의 해외 브랜드 — 는 할인 주도의 판매량에 의존하지 않고 상품 구성을 끌어올렸다.

Myntra Beauty는 성장 엔진이 되었다. 2025년 말 기준 주문 5건 중 1건, 전년 대비 50% 이상 성장.

M-Now는 할인과 물류 규율을 유지하면서 퀵커머스 수요를 잡았다.

자금 조달이 긴축되면 단위 경제성 없는 규모는 더 이상 전략이 되지 못한다. 프리미엄화된 상품 구성과 인접 카테고리는 더 깊은 할인보다 마켓플레이스의 손익을 더 빠르게 흑자로 돌릴 수 있다.

신하가 플립카트 그룹에서 거의 13년 만에 물러날 준비를 하던 시점(회사는 이에 대해 논평을 거부했다)에 Myntra는 그녀가 물려받은 때보다 더 규율 있는 사업으로 서 있었다. 월마트 소유의 플립카트 그룹이 상장을 향해 나아갈 것으로 예상되는 가운데, 수익성의 지속 가능성과 그녀가 남기는 모델은 더 면밀한 검증에 직면할 예정이었다.