ナチュラは負債削減のためアエソップを25億2500万ドルで売却し、2025年までに黒字回復した

ナチュラ＆Coは2010年代を通じて買収によってグローバル化を進めた。2017年にはザ・ボディショップを、2020年にはアボンを買収したが、その帝国はバランスシートを圧迫し、損失を生み出した。2022年までにグループは赤字で高いレバレッジを抱え、新CEOのファビオ・バルボーザは新たな買収ではなく引き算を選んだ。

2023年4月、ナチュラは2012年に買収した高級スキンケアブランド、アエソップを、企業価値25億2500万ドルでロレアルに売却することに合意した。これはブランドの2022年売上高5億3700万ドルに対して高い倍率だった。売却収入は負債削減と、ラテンアメリカにおけるアボン強化のための資源確保に充てられることになった。

売却は2023年第3四半期に完了し、その売却益によりナチュラは2023年第3四半期に70億2000万レアルの純利益を計上した。前年同期は5億5980万レアルの損失だった。その後グループはより広範な簡素化を完了し、アボンの国際事業から撤退し、メキシコとアルゼンチンでナチュラとアボンを統合した。

2024年はリストラ費用が計上され、6億4400万レアルの損失となった。2025年にその成果が現れた。ブラジルの消費者市場が弱く売上高が5.6%減って295億レアルとなる中でも、純利益は4億6300万レアル、EBITDAは19.8%増の22億レアルとなった。

アエソップの25億2500万ドルでの売却は、2023年第3四半期の70億2000万レアルの純利益に寄与した。アボン撤退後、2025年の純利益は4億6300万レアル、EBITDAは19.8%増となった。

アエソップの25億2500万ドルでの売却は、2022年売上高5億3700万ドルに対して高い倍率であり、バランスシートのレバレッジを軽減し、即座に売却益を生み出して2023年第3四半期を黒字に転換させた。

アボンの国際部門からの撤退は複雑さとコストを削減し、ナチュラとアボンが重複するラテンアメリカに集中する、よりスリムなグループを残した。

2025年の数字、すなわち4億6300万レアルの利益と、売上高減少にもかかわらず19.8%増のEBITDAは、簡素化による節約が弱い売上高を上回ったことを示している。

買収によってバランスシートにレバレッジがかかった場合、最も早い解決策は宝飾品を売却することかもしれない。アエソップの25億2500万ドルが負債を削減し、続いてアボンの国際部門からの撤退が行われ、2025年までに利益が戻った。

長年の損失とレバレッジを経て、ナチュラ＆Coは2026年を、ラテンアメリカに焦点を当てたよりシンプルなポートフォリオで迎え、利益率と地域プレゼンスの強化を計画している。この事例は、同社自身の2017年から2020年の買収攻勢に対する警告的な対比となった。ブランドを買収することで評価された同じ企業が、利益を取り戻すためにブランドを一つずつ売却せざるを得なくなったのである。