Natura以25.25億美元出售Aesop以削減債務，並於2025年恢復盈利

Natura &Co在2010年代透過收購走向全球——2017年收購The Body Shop，2020年收購Avon——但這個帝國拖累了資產負債表並造成虧損。到2022年，集團正在虧損且槓桿高企，新任執行長Fábio Barbosa選擇減法而非再一次收購。

2023年4月，Natura同意將其在2012年收購的奢華護膚品牌Aesop出售給L'Oréal，企業價值為25.25億美元——相對於該品牌2022年5.37億美元的銷售額，這是個很高的倍數。所得款項指定用於削減債務，並釋放資源以強化Avon在拉丁美洲的業務。

該交易於2023年第三季完成，收益幫助Natura公布2023年第三季淨利70.2億雷亞爾，而一年前為虧損5.598億雷亞爾。集團隨後完成了更廣泛的精簡，退出Avon的國際業務，並在墨西哥和阿根廷整合Natura與Avon。

2024年仍是虧損的一年，虧損6.44億雷亞爾，重組成本落地。2025年回報到來：淨利4.63億雷亞爾，EBITDA增長19.8%至22億雷亞爾，儘管在疲弱的巴西消費市場中營收下降5.6%至295億雷亞爾。

以25.25億美元估值出售Aesop幫助2023年第三季淨利達到70.2億雷亞爾；退出Avon後，2025年淨利為4.63億雷亞爾，EBITDA增長19.8%。

以25.25億美元出售Aesop——相對於2022年5.37億美元銷售額的很高倍數——降低了資產負債表的槓桿，並產生立即收益，使2023年第三季轉為盈利。

退出Avon國際業務減少了複雜性和成本，留下一個更精簡的集團，專注於Natura與Avon業務重疊的拉丁美洲。

2025年的數字——4.63億雷亞爾利潤和EBITDA增長19.8%，儘管營收下降——顯示精簡帶來的節省超過了疲弱的營收。

當收購使資產負債表槓桿化時，出售皇冠上的明珠可能是最快的解決辦法：Aesop的25.25億美元削減了債務，隨後退出Avon國際業務，到2025年利潤回歸。

在多年虧損和槓桿之後，Natura &Co以一個更精簡、專注於拉丁美洲的投資組合進入2026年，計劃強化利潤率和區域佈局。這個案例成為其自身2017-2020年收購狂潮的警示性對照：同一家公司，曾因收購品牌而受估值青睞，後來卻不得不逐一出售它們以恢復盈利。