ニューコアは破産寸前の複合企業をスクラップ鉄鋼のミニミルに賭けた

鉄鋼製ジョイスト子会社ヴァルクラフトを含む多角化複合企業であったアメリカ・ニュークリア・コーポレーションは、1960年代半ばまでに深刻な財務難に陥っていた。当時の社史によれば、融資の債務不履行により社長が辞任に追い込まれ、1965年には約220万ドルの純損失を計上した。ヴァルクラフトを率いていたF・ケネス・アイバーソンがその年に親会社の最高経営責任者に就任したが、会社はなお損失を出し続け、鉄鋼以外の複合企業事業には利益回復への明確な道筋はなかった。

アイバーソンは、ヴァルクラフトに供給するために一貫製鉄所から完成鋼を買い続けるのではなく、電弧炉式「ミニミル」技術を用いて自社で鉄鋼を製造することに会社を賭けた。この技術は鉄鉱石を使う高炉ではなくスクラップ金属を溶解するもので、既存の鉄鋼メーカーがほとんど無視していた、はるかに安価な鉄鋼生産方法だった。ニューコア初のミニミルは、600万ドルの融資を受けて1969年6月にサウスカロライナ州ダーリントンで生産を開始した。初期の操業は1970年まで鋳造問題に苦しんだが、工場が安定すると1971年の利益は140%急増した。

ミニミルモデルはその後数十年で米国鉄鋼業界の支配的な力へと拡大した。American Metal Marketが報じた国内生産ランキングによれば、2008年までにニューコアは国内で2200万トン超の鉄鋼を生産し、USスチールの1680万トンに対して米国最大の鉄鋼メーカーとなった。

高炉ではなくスクラップを溶解する電弧炉式ミニミルに会社を賭け、コストを大幅に削減した結果、2008年までにニューコアは2200万トン対1680万トンでUSスチールを追い抜いた。

電弧炉式ミニミルでスクラップから鉄鋼を製造するコストは高炉生産よりはるかに低く、既存の鉄鋼メーカーが高コストのインフラに縛られたままだった一方で、ニューコアは価格で優位に立てた。

資本を複合企業の他の苦戦事業に分散させるのではなく、一つの新工場に投じたことで、この賭けは技術を実際に実証できるだけの規模を備えた。

ヴァルクラフト自身の鉄鋼ジョイスト需要に供給するために工場を建設したことで、ニューコアには確実な最初の顧客が得られ、操業能力を実証する前に外部の買い手を見つける賭けをせずに済んだ。

従来の生産方法が競争できなくなるほど高コストになったとき、既存企業が無視した安価な技術に賭けることで、破産寸前の企業を業界のコストリーダーに変えられる。

ニューコアは1965年に220万ドルの損失を出した破産寸前の複合企業から、米国最大の鉄鋼メーカーへと成長し、American Metal Marketの業界ランキングによれば2008年までに国内でUSスチールを500万トン以上上回る生産を達成した。アイバーソンがダーリントンで賭けたミニミルモデルは米国鉄鋼業界全体で支配的な生産方法となり、ニューコアの分権的でスクラップを基盤とする手法は、低コスト技術が確立された高コストの既存業界を覆す事例として広く研究されている。