GFH, 금융그룹으로의 전환을 완성하기 위해 Khaleeji Commercial Bank를 인수하다

Gulf Finance House는 2000년대 바레인에서 가장 유명한 개발회사 사례였다. Bahrain Financial Harbour와 이와 유사한 랜드마크 프로젝트가 대표적이었으나, 2009년 위기로 4억 달러 규모의 부채 재조정에 들어갔다. 이후의 재건은 회사의 성격 자체를 바꿔 놓았다. 회사는 GFH Financial Group으로 사명을 바꾸고, 자체 자본을 부동산에 묶어 두는 방식에서 벗어나 투자 운용, 트레저리, 자기자본 투자에서 수수료를 버는 방식으로 이동했다.

결정적인 움직임은 2021년에 나왔다. GFH는 바레인의 Khaleeji Commercial Bank(KHCB)에 자발적 인수 제안을 했고, 이어서 공개 주주 지분에 대한 공개 매수 제안을 했다. 상업은행을 소유하게 되면서 GFH는 펀드 운용 수수료와 나란히 샤리아 적합하고 예금으로 자금을 조달하는 수익 엔진을 갖추게 되었다. GFH는 계속 지분을 늘려 2024년까지 Khaleeji Bank의 82.95%를 확보했다.

투자 운용, 상업은행, 트레저리를 결합한 이 모델은 이제 복리로 성장하고 있다. 2025년 첫 9개월 동안 GFH는 주주 귀속 순이익이 1억 127만 달러로 전년의 8,795만 달러보다 15.1% 증가했다고 보고했으며, 총수익은 14.5% 늘어난 5억 5,698만 달러, 총자산은 11.1% 늘어난 122억 6,000만 달러를 기록했다. 이 그룹은 MENA, 유럽, 북미의 물류, 헬스케어, 교육, 기술 분야에 걸쳐 225억 1,000만 달러 이상을 운용하고 있다. 2026년 Euromoney는 GFH를 중동 최고의 사모신용 투자 운용사로 선정하며, 사모신용을 핵심 전략 축으로 '의도적으로' 자리매김한 점을 근거로 들었다.

2025년 9개월 주주 귀속 순이익은 1억 127만 달러(+15.1%)를 기록했고, 자산은 122억 6,000만 달러로 성장했으며, 이 그룹은 225억 달러 이상의 펀드를 운용하고 있다.

2009년 이후의 구조조정은 GFH에 자체 개발 부동산이 유동성이 낮고 경기 순환적인 자산에 위험을 집중시킨다는 교훈을 주었다. 수수료 수익과 은행 예대마진은 이를 분산시킨다.

Khaleeji Commercial Bank는 규제를 받는 예금 기반과 기존 이슬람 금융 라이선스를 제공했다. 이는 은행을 처음부터 새로 세우는 것보다 저렴하고 빨랐다.

인수 제안을 완전한 인수(2024년까지 82.95%)로 전환하면서 GFH는 Khaleeji의 이익을 관계기업으로 처리하는 대신 연결할 수 있게 되었고, 이는 보고 이익을 직접 끌어올렸다.

사모신용은 GFH의 구조조정 경험이 강점이 된 부문이었다. 2010년대의 규율이 2020년대의 상품 판매 논리가 된 것이다.

어려움에 처한 투자회사는 기존 프로젝트가 되살아나기를 기다리는 것보다 규제를 받는 수익원, 즉 상업은행을 인수함으로써 더 빨리 회복한다.

GFH는 2025년에도 계속 성장했다. 2025년 3분기 총수익은 전년 동기 대비 29.6% 증가한 1억 9,992만 달러, 주주 순이익은 25.1% 증가한 3,403만 달러였으며, 주주 귀속 총자본은 10억 4,000만 달러에 달했다. Euromoney의 2026년 지역상은 개발회사에서 다각화된 금융그룹으로의 정체성 변화를 마무리 지었다.