StoneCo는 2021년 부실 신용 대출을 중단하고 2023년까지 이익을 4배로 늘렸다

나스닥 상장 브라질 결제 회사인 StoneCo는 가맹점 인수 사업에 중소기업(SMB) 대출 상품을 덧붙였다. 2021년 이 상품은 폭발했다. 브라질의 채권 등록 시스템 전환이 담보 품질 악화와 맞물리면서 StoneCo는 신용 포트폴리오의 공정가치를 하향 조정해야 했고, Banco Inter 지분에 대한 시가 평가 손실이 피해를 더욱 키웠다.

그 결과 2021년 순손실은 13억 7,730만 헤알(R$)을 기록했으며, 이는 2020년 순이익 8억 3,750만 헤알(R$)과 대조된다. 시장 반응은 혹독했고 주가 가치의 대부분이 사라졌다.

결정은 외과수술적이었다. 2021년 7월 StoneCo는 신용 대출 실행을 일시 중단하고, 대출 포트폴리오에 자금을 공급하던 FIDC 펀드 구조(SOMA III 및 SOMA IV)를 청산했으며, 채권 비용에 대한 보고 실적 조정을 중단했다. 성과를 내던 사업, 즉 결제, 디지털 뱅킹(2021년 말 기준 활성 뱅킹 고객 491,500명), 그리고 Linx 소프트웨어 부문에 투자를 재집중했다.

재집중의 효과는 빠르게 나타났다. 조정 순이익은 2021년 4,000만 헤알(R$)에서 2022년 4억 1,050만 헤알(R$), 2023년 15억 5,750만 헤알(R$)로 증가했으며, 2023년 IFRS 순이익은 전년도 5억 2,640만 헤알(R$) 손실에서 16억 40만 헤알(R$)에 도달했다. 2023년 총 결제액(TPV)은 352만 활성 고객을 통해 4,083억 헤알(R$)을 기록했으며, 이 모든 내용은 SEC 공시에 문서화되어 있다.

2021년 13억 7,730만 헤알(R$) 순손실에서 2023년 16억 40만 헤알(R$) 순이익으로; 조정 순이익은 4,000만 헤알(R$)에서 15억 5,750만 헤알(R$)로 증가; TPV는 352만 활성 고객과 함께 4,083억 헤알(R$)에 도달했다.

2021년 7월 대출 실행을 중단함으로써 포트폴리오가 축소되는 동안 새로운 위험이 포트폴리오에 유입되는 것을 막았다.

FIDC 자금 조달 구조를 청산함으로써 대출 상품 뒤에 있던 레버리지를 제거했다.

결제 및 뱅킹 핵심 사업이 여전히 성장하고 있었기 때문에 재집중에는 수익성 있는 기반이 있었다.

Linx와 같은 소프트웨어 인수는 가맹점이 카드 수납 외의 이유로 남을 수 있게 해주었다.

덧붙인 상품이 핵심 사업을 위협할 때는 신속하게 중단하고 축소하라. 시장은 천천히 출혈하는 손실보다 중단된 손실을 더 빨리 용서한다.

StoneCo는 2023년까지 수익성을 회복했고, 이후에는 더욱 엄격하게 통제된 위험 체계 안에서 가맹점을 위한 재설계된 신용 솔루션을 다시 출시했다. 2021년의 신용 충격은 회사의 결정적인 거버넌스 교훈이 되었으며, 회사는 2024년까지 조정 이익을 계속 성장시켰다.