StoneCo於2021年停止不良信貸放款，並在2023年將利潤翻兩番

在那斯達克上市的巴西支付公司StoneCo，曾在其商戶收單業務上附加了一項中小企業貸款產品。2021年該業務爆雷：巴西應收帳款登記系統的過渡與抵押品品質惡化相互衝擊，迫使StoneCo減記其信貸組合的公允價值，同時其持有的Banco Inter股份按市值計價的損失更加劇了損害。

結果是2021年淨虧損13.773億雷亞爾，而2020年淨利潤為8.375億雷亞爾。市場反應劇烈，抹去了該股票的大部分價值。

這項決策精準果斷：2021年7月，StoneCo暫時停止信貸撥款，清算為貸款組合提供融資的FIDC基金結構（SOMA III和SOMA IV），並停止就債券費用調整報告業績。它將投資重新聚焦於行之有效的業務——支付、數位銀行（截至2021年底有49.15萬活躍銀行客戶）及其Linx軟體部門。

重新聚焦迅速產生複合效應。調整後淨利潤從2021年的4,000萬雷亞爾攀升至2022年的4.105億雷亞爾和2023年的15.575億雷亞爾，當年IFRS淨利潤達到16.004億雷亞爾，而前一年為虧損5.264億雷亞爾。2023年總支付量達到4,083億雷亞爾，活躍客戶達352萬——這些均記錄在其SEC申報文件中。

從2021年淨虧損13.773億雷亞爾到2023年淨利潤16.004億雷亞爾；調整後淨利潤從4,000萬雷亞爾升至15.575億雷亞爾；總支付量達到4,083億雷亞爾，活躍客戶352萬。

2021年7月暫停撥款，阻止了新風險進入貸款組合，同時投資組合逐步縮減。

清算FIDC融資結構，消除了貸款產品背後的槓桿。

支付與銀行核心業務仍在增長，因此重新聚焦有一個可盈利的基礎可供依託。

像Linx這樣的軟體收購，讓商戶有理由在信用卡受理之外繼續留存。

當附加產品威脅到核心業務時，應迅速砍掉並逐步縮減——市場對及時止損的寬容，遠勝於對緩慢失血的容忍。

StoneCo在2023年重建了盈利能力，隨後為商戶重新推出經過重新設計的信貸解決方案，這次是在更嚴格控制的風險框架內。2021年的信貸衝擊成為其決定性的治理教訓，公司持續將調整後利潤增長至2024年。