일드즈, 글로벌 확장에 과도한 비용을 치렀으나 터키 최대 대출 구조조정으로 살아남다

무라트 윌커는 가족의 터키 비스킷 제조사를 글로벌 제과 제국으로 탈바꿈시켰다. 2007년 고디바를 8억 5,000만 달러에 인수했고, 이어서 디멧츠 캔디를 사들였으며 2014년에는 32억 달러 규모의 유나이티드 비스킷 거래를 성사시켜 런던에 본사를 둔 플라디스에 편입했다. 이 인수들은 막대한 외화 부채로 자금을 조달했는데, 마침 리라화 가치가 40% 이상 하락하면서 월별 대출 상환액이 10억 달러를 넘어섰다.

2018년 2월 일드즈는 채무불이행에 빠지기 전에 은행들을 찾아가 대출 통합을 요청했다. 5월까지 터키 사상 최대 규모의 대출 구조조정 계약을 체결했는데, 85억 달러 부채 중 55억 달러를 4년 만기, 4년 추가 연장 가능 조건의 대출로 재융자하고, 국내 부동산 거의 전부와 일부 해외 자산을 담보로 제공했다. 야피 크레디부터 HSBC 터키 법인에 이르기까지 8개 은행이 참여했다.

부채를 줄이기 위해 일드즈는 전체를 매각하는 대신 일부를 매각했다. 2019년 고디바의 일본, 한국, 호주, 뉴질랜드 사업(약 300개 매장과 벨기에 공장 포함, 가치 10억~15억 달러)을 한국의 MBK파트너스에 넘기고, 일드즈는 고디바 브랜드와 나머지 시장을 유지했다. 그룹은 규모는 줄었지만 채무 지급 능력을 갖춘 상태로 남았으며, 여전히 플라디스, 윌커, 고디바 핵심 사업을 보유했다.

터키 최대 규모의 대출 구조조정: 55억 달러를 4+4년 조건으로 재융자하고, 고디바 아시아태평양 사업을 MBK에 매각해 약 10억 달러를 확보 — 부채는 줄이고 브랜드는 지켰다.

2018년 2월 상환 불이행 전에 은행들에 선제적으로 접근해 채권자들의 협조를 유지했다.

부동산 거의 전부를 담보로 제공함으로써 은행들이 자산을 압류하는 대신 만기를 연장할 이유를 마련해 주었다.

고디바 아시아태평양 사업을 매각해 브랜드 자체를 포기하지 않고 약 10억 달러를 확보했다.

윌커와 속 소매에서 나오는 터키 핵심 현금흐름이 위기 동안 부채 상환을 계속 지탱했다.

단기 외화 부채로 글로벌 브랜드를 사들이는 것은 자국 통화 가치가 반토막 날 때 치명적이다 — 해법은 조기에 구조조정하고, 모든 것을 담보로 제공하고, 은행들이 강제하기 전에 핵심 자산을 매각하는 것이다.

일드즈의 구조조정은 터키 대기업들의 템플릿이 되었다 — 도우스 홀딩 등이 몇 달 안에 뒤를 따랐다. 그룹은 비핵심 자산 정리를 계속했고, 플라디스는 세계 최고 비스킷 제조사 중 하나로 유지되었으며, 무라트 윌커는 터키 최고 부자 자리를 지켰지만, 제국은 2014년 이전의 인수 합병 식욕을 되찾지 못했다.