América Móvil reduziu dívida no colapso das telecomunicações de 2001 e se tornou a maior operadora da América Latina

A América Móvil foi separada da Telmex em 2000, levando as operações de telefonia celular e da América Latina de Carlos Slim para a pior crise das telecomunicações da história. Suas próprias operações permaneceram lucrativas — lucro líquido de US$ 160 milhões em 2001 e US$ 249 milhões em 2002 —, mas prejuízos de afiliadas avaliadas pelo método de equivalência patrimonial (Ps4.011 milhões somente em 2002, incluindo sua participação na CompUSA) e a pesada dívida em dólares assustaram os mercados, e a Moody's colocou a empresa em observação de crédito.

A resposta de Slim foi primeiro reparar o balanço. Em poucos meses, a América Móvil reduziu a dívida líquida de mais de US$ 4 bilhões para US$ 3,3 bilhões, a Moody's retirou a observação de crédito, e a empresa recusou a onda especulativa de gastos com 3G que estava destruindo os balanços europeus. Com caixa e crédito restaurados, ela continuou adicionando assinantes e comprou ativos que os rivais não conseguiam defender, concordando em 2003 em pagar US$ 625 milhões pela BCP, operadora de telefonia celular de São Paulo.

A recuperação se multiplicou rapidamente. O lucro do ano completo de 2003 subiu 221%, o lucro do quarto trimestre mais que dobrou, e os assinantes chegaram a 43,7 milhões, alta de 38% em relação ao fim de 2002. Em julho de 2005, a América Móvil atendia 73,8 milhões de clientes móveis e adicionou um recorde de 7,4 milhões de assinantes em um único trimestre, consolidando sua posição como operadora dominante da América Latina.

O lucro líquido de 2003 subiu 221% e os assinantes chegaram a 43,7 milhões, alta de 38%; em meados de 2005, a América Móvil tinha 73,8 milhões de clientes móveis na América Latina.

A dívida em dólares era o risco existencial, então o desendividamento veio antes de qualquer expansão.

O crescimento de assinantes continuou durante a crise, financiando escala para a recuperação.

Evitar o capex especulativo em 3G manteve o balanço forte enquanto os pares quebravam.

O controle familiar permitiu a Slim uma visão de uma década que nenhum gestor trimestral poderia ter.

Em uma crise setorial, reparar o balanço antes de expandir — e manter o investimento enquanto os rivais recuam — permite a uma empresa comprar escala barata e compor resultados quando a demanda retorna.

A América Móvil multiplicou sua liderança por mais de uma década e se tornou a maior operadora móvel da região, com seu valor de mercado fazendo dela o núcleo da fortuna de Slim. Seu domínio depois atraiu escrutínio regulatório no México e forçou desinvestimentos, mas a escala conquistada nos anos 2000 nunca foi perdida.