América Móvil a réduit sa dette lors du krach des télécoms de 2001 et est devenue le premier opérateur d'Amérique latine

América Móvil a été scindée de Telmex en 2000, emportant les opérations sans fil et latino-américaines de Carlos Slim dans la pire récession des télécoms de l'histoire. Ses propres opérations sont restées rentables — un résultat net de 160 millions de dollars en 2001 et de 249 millions en 2002 — mais les pertes des filiales mises en équivalence (4 011 millions de pesos pour la seule année 2002, y compris sa participation dans CompUSA) et une lourde dette en dollars ont effrayé les marchés, et Moody's a placé la société sous surveillance de crédit.

La réponse de Slim a été d'abord la réparation du bilan. En quelques mois, América Móvil a ramené sa dette nette de plus de 4 milliards de dollars à 3,3 milliards, Moody's a levé la surveillance de crédit, et la société a refusé la frénésie de dépenses spéculatives dans la 3G qui ruinait les bilans européens. Avec des liquidités et un crédit restaurés, elle a continué d'ajouter des abonnés et d'acheter des actifs que ses concurrents ne pouvaient défendre, en convenant en 2003 de payer 625 millions de dollars pour BCP, l'opérateur sans fil de São Paulo.

La reprise s'est rapidement amplifiée. Le bénéfice de l'exercice 2003 a augmenté de 221 %, le bénéfice du quatrième trimestre a plus que doublé, et les abonnés ont atteint 43,7 millions, en hausse de 38 % par rapport à la fin de 2002. En juillet 2005, América Móvil servait 73,8 millions de clients mobiles et ajoutait un record de 7,4 millions d'abonnés en un seul trimestre, consolidant sa position d'opérateur dominant en Amérique latine.

Le bénéfice net de 2003 a augmenté de 221 % et les abonnés ont atteint 43,7 millions, en hausse de 38 % ; à la mi-2005, América Móvil comptait 73,8 millions de clients mobiles en Amérique latine.

La dette en dollars était le risque existentiel, donc le désendettement est venu avant toute expansion.

La croissance des abonnés s'est poursuivie pendant la crise, finançant l'échelle pour la reprise.

Éviter les dépenses d'investissement spéculatives dans la 3G a maintenu un bilan solide tandis que ses pairs s'effondraient.

Le contrôle familial a permis à Slim d'adopter une vision à long terme qu'aucun gestionnaire trimestriel ne pouvait avoir.

Dans une crise sectorielle, réparer le bilan avant d'étendre — et maintenir l'investissement pendant que les concurrents se replient — permet à une entreprise d'acheter de l'échelle à bas prix et de composer une fois la demande revenue.

América Móvil a amplifié son avance pendant plus d'une décennie et est devenue le plus grand opérateur mobile de la région, sa valeur de marché en faisant le cœur de la fortune de Slim. Sa domination a ensuite attiré l'examen réglementaire au Mexique et forcé des cessions, mais l'échelle acquise dans les années 2000 n'a jamais été perdue.