Thai Airways saiu da recuperação judicial e voltou a ser listada em 2025

A Thai Airways entrou em recuperação judicial supervisionada pelo tribunal em maio de 2020, após anos de prejuízos, com dívida acumulada de cerca de 400 bilhões de baht e patrimônio líquido negativo. A COVID-19 esvaziou o caixa da companhia aérea, e a empresa, apoiada pelo governo tailandês, não tinha como pagar os credores com recursos das operações. O Tribunal Central de Falências aprovou um plano de recuperação, entregando a administração a um comitê presidido por Piyasvasti Amranand.

O plano combinou reduções de dívida, conversão de grandes créditos de credores em novas ações ou instrumentos de longo prazo, e uma reformulação operacional da frota e da malha. A THAI continuou voando durante o processo, diferentemente de uma liquidação, e usou a proteção judicial para renegociar contratos de arrendamento de aeronaves e condições com fornecedores, enquanto reconstruía a demanda à medida que as viagens retornavam após a pandemia.

A recuperação ficou visível nos números: quando o tribunal liberou a empresa da recuperação judicial em junho de 2025, o patrimônio líquido dos acionistas havia passado de menos 140 bilhões de baht para mais 55 bilhões de baht, e a companhia aérea voltara ao lucro operacional em 2023. Em 16 de junho de 2025, o Tribunal Central de Falências encerrou formalmente a recuperação judicial, e o conselho da THAI se reuniu imediatamente para se preparar para a relistagem na Bolsa de Valores da Tailândia.

A companhia aérea tinha como meta voltar a ser negociada até julho de 2025, reestruturando o balanço para que o antigo patrimônio líquido, quase eliminado na entrada, fosse substituído por capital liderado por credores que refletisse o negócio reconstruído.

Saída com patrimônio líquido de +55 bilhões de baht (ante -140 bilhões), lucro desde 2023 e relistagem na SET até julho de 2025

A proteção judicial congelou as cobranças dos credores, comprando anos para corrigir a frota em vez de pagar 400 bilhões de baht de dívida

A conversão de dívida em ações deu a propriedade negociada a credores cujo interesse é uma companhia aérea sobrevivente, não um pagamento

Operar durante a recuperação judicial manteve slots de rotas, marca e equipe intactos, de modo que a recuperação não incorreu em custo de reabertura

A lucratividade desde 2023 provou que a base de custos foi genuinamente redefinida, não um número contábil

Uma recuperação judicial conduzida pelo tribunal, com reduções de dívida dos credores e disciplina de frota, pode reestruturar uma companhia aérea nacional sem um resgate do seu antigo patrimônio líquido

A THAI voltou a ser negociada na SET em julho de 2025, encerrando um peso de quatro anos tanto para acionistas quanto para credores. A recuperação judicial é citada no Sudeste Asiático como o modelo de como uma companhia aérea de bandeira pode resistir a um choque do setor sem um resgate com dinheiro público do antigo patrimônio líquido.