A aposta de Walmart no comércio eletrônico sob McMillon cresceu 12 vezes, chegando a US$ 121 bilhões

Quando Doug McMillon se tornou CEO em 2014, a empresa ainda era legalmente Wal-Mart Stores, Inc.: cerca de US$ 473 bilhões em vendas líquidas, US$ 16,7 bilhões em lucro líquido, 2,2 milhões de funcionários, 10.942 lojas e 250 milhões de clientes semanais nas lojas. O comércio eletrônico, incluindo aquisições, somava pouco mais de US$ 10 bilhões, e a maior parte do investimento de capital ainda ia para abrir, ampliar ou realocar lojas — com cerca de US$ 2,5 bilhões destinados a "sistemas de informação, distribuição, comércio eletrônico e outros".

A realocação era a estratégia. A carta aos acionistas de McMillon prometia "aumentar nosso investimento à medida que surgirem oportunidades de comércio eletrônico". Ao longo da década, a Walmart unificou seu conjunto de aplicativos digitais, lançou a assinatura paga Walmart+ e investiu pesadamente na automação de centros de distribuição. No ano fiscal de 2025, a empresa gastava cerca de US$ 14,6 bilhões — aproximadamente 60% do capex total — em "cadeia de suprimentos, iniciativas voltadas ao cliente, tecnologia e outros".

Os resultados, segundo o relatório anual de 2025: vendas líquidas cerca de 43% maiores e lucro líquido consolidado 21% maior ao longo da década; o comércio eletrônico chegou a US$ 121 bilhões, um aumento de 1.110% em relação a 2014; os clientes semanais em todo o negócio chegaram a cerca de 270 milhões, com 2,1 milhões de funcionários e 10.771 lojas. McMillon passou o cargo de CEO ao veterano da empresa John Furner, que no NRF Big Show de janeiro enquadrou a próxima era em torno da IA.

Vendas líquidas cerca de 43% maiores desde o ano fiscal de 2014; comércio eletrônico 1.110% maior, chegando a US$ 121 bilhões no ano fiscal de 2025; capex em tecnologia e cadeia de suprimentos em 60% do total.

McMillon herdou um negócio baseado em número de lojas em um setor que se digitalizava, e redirecionou o capex para tecnologia, cadeia de suprimentos e comércio eletrônico.

A mudança foi física tanto quanto digital: a automação dos centros de distribuição e a infraestrutura de retirada e entrega precederam a curva de vendas.

O Walmart+ e um conjunto unificado de aplicativos transformaram a presença de um varejista de massa em uma relação digital recorrente, em vez de uma visita semanal.

A rede física tornou-se o ativo: as lojas passaram a funcionar também como pontos de atendimento, em vez de competir com o comércio eletrônico.

A virada de um gigante tradicional é uma década de realocação, não uma reformulação de marca: mova primeiro o capex — 60% para tecnologia e cadeia de suprimentos — e o resultado financeiro vem em seguida.

McMillon se aposentou com a transformação, nas palavras dele, totalmente incorporada a cada negócio; analistas da TD Cowen chamaram seus "compromissos caros, porém essenciais, com a inovação tecnológica" de núcleo compensador da década. Furner agora lidera a varejista rumo ao que ambos descrevem como uma era da IA.