Box 以 KKR 投資和回購應對 Starboard，而非出售

2019 年 9 月，Starboard Value 披露持有雲端內容公司 Box 7.5% 的股份，稱該股被低估，並施壓要求提升利潤率、改組董事會，甚至出售公司。隨著成長放緩、虧損持續，Box 股價已下滑多年。

在路透社報導 Box 正在探索出售後，該公司與摩根士丹利進行了策略評估。2021 年 4 月，它宣布了不同的結果：KKR 將領投 5 億美元投資並獲得一個董事會席位，Box 將把所得款項用於自我要約回購——讓 Starboard 套現其 7.9% 的持股，同時保持上市。

Starboard 繼續抗爭，在 2021 年 9 月的年度股東大會上尋求三個董事會席位，但股東支持管理層，KKR 的投票權和回購影響了投票結果。Starboard 的 Peter Feld 承認，自 2019 年 9 月披露以來，股東總回報超過 70%，而 ISS 將包括分離執行長和董事長職務在內的變革歸功於這場行動。

KKR 領投 5 億美元投資，為自我要約回購提供資金，結束了策略評估，並讓 Box 保持上市；股東獲得了 +70% 的回報。

KKR 的結構讓 Starboard 得以溢價退出，而無需全面出售。

由投資者出資的回購集中了剩餘的所有權。

這筆交易增加了一位經驗豐富的私募股權董事會成員來監督策略。

Box 保留了其上市公司的獨立性和執行長。

遭受維權投資者攻擊的董事會可以透過尋找一位友好投資者來資助回購並重塑治理，從而保持獨立，將壓力轉化為新的資本結構。

KKR 的 John Park 加入了 Box 董事會，自我要約於 2021 年完成，Box 繼續作為上市公司運營。Starboard 的董事會推舉在 2021 年 9 月被否決，儘管代理顧問將治理變革和股東回報約 70% 的漲幅歸功於這場行動。