Cucinelli 保留家族 51% 控制權，讓女婿出任共同執行長，並在奢侈品低迷中逆勢勝出

Brunello Cucinelli 以他所謂的「人文資本主義」打造了這家被稱為「羊絨之王」的義大利品牌——在其家鄉 Solomeo 村提供有尊嚴的工作，並將定價維持在生產成本的 7 至 8 倍。公司於 2012 年 4 月在米蘭證券交易所上市，投資者認購量達發行股份的 17 倍，首日上漲 37%，而家族刻意保留了 51% 的持股。「這帶來天壤之別。我們握有控制權，」創辦人的女婿、共同執行長 Riccardo Stefanelli 對 CNBC 表示。

世代交接遵循同樣的邏輯：分散而非集中權力。45 歲的 Stefanelli 以共同執行長身分經營公司；創辦人的女兒們則投入品牌——Camilla 擔任副總裁兼女裝創意共同主管，Carolina 擔任副總裁兼共同創意總監；創辦人的妻子 Federica 在業界長期任職後於 65 歲退休，但仍持續參與；Brunello 則擔任董事長。這對姊妹告訴 ELLE，父母讓她們「完全自由」地選擇職業，但她們「在公司裡出生、在公司裡長大」。

在 2022 至 2025 年的奢侈品低迷期——當時 Gucci 和 Louis Vuitton 等品牌因大幅漲價而疏遠客戶、幾乎停止成長——Cucinelli 的單一品牌、受控成長模式卻持續複合成長。公司以每年 10% 至 12% 的成長為目標，2025 年錄得 14 億歐元營收，市值約 60 億歐元，並在 2026 年以 14% 的營收成長開局，而其綜合型集團競爭對手則停滯不前。

2025 年營收 14 億歐元，市值約 60 億歐元，2026 年第一季成長 14%，而規模更大的品牌則停滯不前——家族仍持有 51% 股權。

家族保留的 51% 持股——即使在 2012 年炙手可熱的 IPO 之後仍緊握不放——讓公司得以無視股市的短期壓力，而這種壓力曾迫使競爭對手追逐利潤率而大幅漲價。

將接班安排分散於共同執行長（女婿）、創意共同主管（女兒們）與董事長（創辦人）之間，避免了家族內部贏者全拿的爭奪。

女兒們在企業環境中長大，卻未被強推進公司——「父母讓我們完全自由」——因此加入的人是出於信念，而非義務。

嚴格的定價公式——生產成本的 7 至 8 倍——在競爭對手於景氣高峰期漲價 30% 而疏遠客戶之際，保住了客戶信任與供應鏈健康。

單一品牌專注與刻意溫和的銷量成長維持了品牌的獨特性——這種克制只有掌握控制權的家族才負擔得起，按季檢視的綜合型集團則不然。

家族交接不必只選一位接班人：將營運、創意方向與所有權分別交給女婿、女兒們與創辦人，讓理念主導一切，同時不排擠任何人。

這家品牌以罕見的成長者姿態進入 2025 至 2026 年的行業低迷期：2026 年第一季營收成長 14%，而 Gucci 和 Louis Vuitton 的數字基本持平。Stefanelli 如今站在公司「優雅」成長策略的最前線，女兒們掌握品牌的創意聲音，Brunello Cucinelli 仍擔任董事長——這正是他為家族設計、讓家族在他之後延續的結構。Tornatore 講述他生平的電影，讓家族本身也成為品牌故事的一部分。