Cucinelli 保留家族 51% 控股权，让女婿出任联席 CEO，并跑赢奢侈品低迷期

Brunello Cucinelli 围绕他所谓的“人文资本主义”打造了这家被称为“羊绒之王”的意大利品牌——在其家乡 Solomeo 村提供有尊严的工作，并将定价保持在生产成本的 7 至 8 倍。公司于 2012 年 4 月在米兰证券交易所上市，首日上涨 37%，此前投资者认购了发行股份 17 倍的规模，而家族有意保留了 51% 的所有权。“这带来天壤之别。我们拥有控制权，”联席 CEO、创始人的女婿 Riccardo Stefanelli 对 CNBC 表示。

代际交接遵循同样的逻辑：分散而非集中权力。45 岁的 Stefanelli 以联席 CEO 身份经营公司；创始人的女儿们负责品牌——Camilla 任副总裁兼女装创意联席主管，Carolina 任副总裁兼联席创意总监；创始人的妻子 Federica 在长期从事该业务后于 65 岁退休，但仍参与其中；Brunello 担任董事长。姐妹俩对 ELLE 表示，父母让她们“完全自由”地选择职业，但她们“在公司里出生和成长”。

在 2022 至 2025 年奢侈品低迷期——当时 Gucci 和 Louis Vuitton 等品牌因提价疏远客户而几乎停滞——Cucinelli 的单品牌、受控增长模式持续复利增长。公司目标为年增长 10% 至 12%，2025 年录得 14 亿欧元营收，市值约 60 亿欧元，并以 14% 的营收增长开启 2026 年，而其集团型竞争对手则陷入停滞。

2025 年营收 14 亿欧元，市值约 60 亿欧元，2026 年第一季度增长 14%，而规模更大的品牌则停滞——家族仍持有 51% 股权。

家族 51% 的持股——即便在 2012 年火热的 IPO 之后仍得以保留——使公司能够无视股市的短期压力，而这种压力曾迫使竞争对手追逐利润率而提价。

将继承权分散给联席 CEO（女婿）、创意联席负责人（女儿们）和董事长（创始人），避免了家族内部赢者通吃的争夺。

女儿们在企业中长大，但并未被强推进去——“父母让我们完全自由”——因此加入的人是出于信念而非义务。

严格按生产成本 7 至 8 倍定价的公式维护了客户信任和供应链健康，而竞争对手在繁荣期提价 30% 则疏远了他们的客户。

单品牌聚焦和刻意温和的销量增长保持了品牌的独特性——这种克制只有控股家族才能承受，按季度考核的集团型公司则做不到。

家族交接不必只选一位继承人：运营、创意方向和所有权分属女婿、女儿们和创始人，使理念继续主导，同时不让任何人被排挤在外。

该品牌进入 2025 至 2026 年行业低迷期时成为罕见的增长者：2026 年第一季度营收增长 14%，而 Gucci 和 Louis Vuitton 基本持平。Stefanelli 如今负责公司“优雅”增长的战略，女儿们掌握品牌的创意声音，Brunello Cucinelli 仍担任董事长——这正是他为家族设计、以便在他之后延续的结构。Tornatore 拍摄的关于他生平的电影，使家族本身成为品牌故事的一部分。