開雲重塑為「無可爭議的挑戰者」：ReconKering 計畫

2026 年 4 月 16 日，在佛羅倫斯 Stazione Leopolda 舉行的開雲資本市場日上，執行長 Luca de Meo 公布「ReconKering」，這是一項將集團重新定位為「奢侈品界無可爭議的挑戰者」的策略。這場長達三個半小時的發表會，距離 de Meo 從雷諾加入開雲七個月；他此前在雷諾主導了 Renaulution 轉型計畫。

「五、六或七年前，開雲是處於非常良好動能中的第二大奢侈品集團，」de Meo 說。「當挑戰者對我們來說是很好的位置……當你是挑戰者時，你必須更快、更敏捷、更具創新力。」該計畫的目標是在中期——約 2030 年——將開雲的經常性營業利潤率從 2025 年的 11% 提升逾一倍，並在銷售上逐步超越市場成長。

在結構上，ReconKering 以一個精簡的集團平台取代舊有架構，該平台由五個樞紐組成，分別扎根於產業、客戶、技術、永續與支援職能——「這不是集中化的問題，而是重新平衡，」de Meo 說。資產負債表的修復正在進行：債務從 2024 年底的 105 億歐元降至 2025 年底的 80 億歐元，並因萊雅 40 億歐元美妝交易完成及 7,000 萬歐元蒙特拿破崙大街房地產出售而進一步減少；同時集團在 2025 年關閉 75 家門市，並計畫在 2026 年再關閉至少 100 家。

de Meo 上任的頭七個月還推遲了對 Valentino 的全面收購、出售美妝業務、改組領導層、從汽車業延攬人才，並成立新的開雲珠寶實體。他邀請 Gucci、Saint Laurent、Bottega Veneta、Balenciaga、McQueen 與 Boucheron 的執行長及創意總監上台，「介紹未來幾年將領導執行這項計畫的人」。

債務從 105 億歐元（2024 年底）降至 80 億歐元（2025 年底），並因萊雅 40 億歐元交易完成及 7,000 萬歐元米蘭房產出售而進一步削減；利潤率目標為從 11% 提升逾一倍。

開雲的銷售放緩，而其最大品牌 Gucci 第一季下滑 8%，未達預期，導致股價大幅下跌。

de Meo 主張，挑戰者必須看清領導者所捍衛的軌跡，因此該策略建立在敏捷與重新平衡的平台之上，而非規模。

債務是關鍵限制：每一筆出售——美妝、房地產、關閉門市——都為 2030 年的利潤率與成長目標提供助力。

挑戰者姿態是一種策略，而非口號：它賦予速度、更精簡的平台，以及領導者無法為自己設定的目標。

de Meo 所描述的市場環境依然嚴峻——奢侈品市場自 2023 年以來持平至略為負成長，中國市場萎縮約 20%——而該計畫的利潤率與成長目標現在延伸至約 2030 年；Bottega Veneta 的新任執行長預計「在未來數月或數週內」出爐。