Elliott的2024年行動迫使西南航空首次裁員並改組董事會

西南航空長期是低成本航空的熱門選擇，2024年初的營業利潤率僅約0.2%，而2019年超過13%，客運量低於疫情前水準，股價三年內下跌約40%。2024年6月，Elliott Investment Management揭露持有約19億美元、11%的股權，並公開表示需要新的領導層，稱執行長Bob Jordan的表現「不可接受」。

Elliott指責西南航空「執行不力」，且「頑固不願」調整策略，並表示全面業務檢討可在一年內將股價推升至49美元。在壓力下，西南航空於2024年9月公布自身的三年計畫，目標是2027年前額外增加約40億美元EBIT、營業利潤率至少10%、投入資本報酬率15%，以及超過10億美元的自由現金流。

2025年2月，西南航空宣布53年來首次大規模裁員，裁減1,750個企業職位（占員工總數15%）；2025年底，該公司透過全面改組董事會了結委託書爭奪戰：董事長Gary Kelly及六名董事離任，由五名Elliott支持的候選人及一名前雪佛龍高階主管接替。Elliott的大部分要求獲得實現，但未能罷免Jordan，也未取得多數控制權。

西南航空裁減1,750個企業職位，新增五名Elliott支持的董事，改採劃位制及加大腿部空間的座位，並以2027年前額外增加約40億美元EBIT為目標。

Elliott的論點是在結果未知之前，透過13D申報文件及公開信函提出的。

11%的股權使Elliott成為西南航空最大股東之一，管理層無法忽視。

Elliott針對成本、董事會組成及產品提出批評，而非要求執行長下台。

西南航空自身的計畫也處理了相同事項：成本、劃位制座位及運能紀律。

一份書面的維權投資論點，即使執行長留任，也能迫使現任經營層推動轉型：它改變的是董事會、成本基礎及產品，而不只是領導人。

Elliott在2024年10月的休戰協議中取得數個董事席位，隨後達成更全面的和解，Gary Kelly及六名董事離任，由五名Elliott支持的董事及一名前雪佛龍高階主管接替。西南航空轉向劃位制及加大腿部空間的座位，以冰島航空為起點尋求國際合作夥伴，並維持其削減成本計畫，但2025年第三季利潤仍降至6,700萬美元。轉型當時仍在執行中。