TIM Brasil 回購其光纖合資企業，承認中立網路「缺乏經濟效益」

2021 年，TIM Brasil 與 IHS 共同創立 I-Systems，這是一家光纖網路合資企業，立基於當年的市場論點：以批發方式將網路租賃給其他營運商，用營運支出模式取代光纖鋪設的高額資本支出。共享基礎設施可攤薄成本並推動擴張，因為服務自身以外的客戶將能優化資本配置。

2026 年 2 月，TIM 從 IHS 手中買回 I-Systems 的控制權，交易預計於 2026 年下半年完成。執行長 Alberto Griselli 對中立模式的評價是：該模式「缺乏經濟支撐」，且「已不再合理」。巴西的中立光纖模式並未如預期推進——網路使用率偏低與客戶數量減少，削弱了規模經濟，使預期的效益無法實現。TIM 現在計畫將光纖業務垂直整合，以獲取效率與整合效益，同時履行 I-Systems 與第三方網路使用者的合約。

TIM 並非特例。去年 Vivo 從 CDPQ 手中買回其立光纖網路 FiBrasil 的控制權，執行長 Christian Gebara 稱該模式「並未起飛」；在智利，KKR 退出 Telefónica 的 On Net Fibra，先於並促成了 Telefónica Chile 出售給 Millicom。Griselli 的評估與 Gebara 一致：產業效益從未實現，因為新增客戶始終沒有出現。

對 TIM 而言，這項業務規模不大但持續成長：寬頻約占巴西市場的 2%，僅占 TIM 營收的 3–4%，但固定業務部門在 2025 年第四季較去年同期成長 9.4%，達到 3.59 億雷亞爾，TIM Ultrafibra 用戶數達到 85 萬（+7.6%），其中 98.9% 採用光纖到府。鐵塔業務則另行處理：TIM 與 IHS Towers 於 2025 年簽訂的 3,000 座新站點合約仍然有效。

TIM 的固定業務部門在 2025 年第四季較去年同期成長 9.4%，達到 3.59 億雷亞爾；TIM Ultrafibra 用戶數達到 85 萬（+7.6%），其中光纖到府占 98.9%。

批發論點需要其他營運商租賃閒置容量；使用率與客戶數始終未達到足以攤薄成本的水準。

完全控制讓 TIM 能在其固定業務中獲取整合效率，並按自身條件保留所有策略選項——與 V.tal 合併、併購較小業者。

該模式在競爭對手身上同樣失敗，不僅限於 TIM：Vivo 的 FiBrasil 與 Telefónica 的 On Net Fibra 也走上同一條路，證實這是市場層面的缺陷，而非執行上的失誤。

基礎設施共享只有在其他租戶真正上門時才划算；建立在預期批發需求之上的中立網路，理論上是節省資本支出，實際上卻是擱置的規模。

I-Systems 回購交易預計於 2026 年下半年完成。TIM 將履行 I-Systems 的第三方使用合約，Griselli 表示，只有在出現特殊提案時，出售該業務才在考慮之列。鐵塔策略維持不變，與 IHS 及 American Tower 重新協商了租賃條款，並正在與第三家供應商進行談判。