RCN將三分之二的債務換成股權，並保留其光纖網路

RCN在人口稠密的東北部市場建設光纖電纜、電話和網際網路網路，在繁榮頂峰時期從Hicks Muse吸引12.5億美元、從Paul Allen吸引16.5億美元。隨後電信業崩盤摧毀了這個故事：股價下跌超過80%，到2002年債務接近17億美元，淨虧損15.7億美元。

2004年初，RCN聘請了一位重組專家，跳過了一筆1000萬美元的利息支付，並宣布將尋求第11章破產保護。與債權人談判達成的計畫將三分之二的債務換成100%的股權；現有股份價值僅幾分錢，被註銷。

RCN於2004年5月申請破產，創始人David McCourt於7月辭去執行長職務，公司於當年年底擺脫第11章破產保護。其計畫於8月提交給破產法院，削減了12億美元債務，同時從波士頓到華盛頓各城市的光纖網路繼續為客戶提供服務。

公司維持其策略，透過光纖網路捆綁電話、有線電視和高速網際網路，申請破產前每客戶平均收入為90美元，而行業平均為55美元。

透過債轉股削減了12億美元債務，並使其東北部光纖網路繼續運營，最終成為Astound Broadband的一部分。

債轉股削減了網路無法負擔的利息支出。

保持運營維持了六個市場的客戶基礎。

註銷舊股份為貸款人提供了乾淨、簡單的所有權結構。

即使資本結構失敗，光纖資產仍保持其價值。

當一個有前景的網路被收購時代的債務掩埋時，將大部分債務換成股權可以讓資產繼續運營；創始人失去控制權，但網路及其客戶得以存續。

RCN在擺脫破產保護後作為獨立區域運營商存續下來，後來由TPG Capital擁有，TPG將其與Grande和Wave合併。2022年，在Stonepeak以約80億美元的交易從TPG手中收購該集團後，這些品牌統一為Astound Broadband，成為美國第六大網際網路和電視運營商。2004年的案例顯示，一家光纖過度建設者的網路比其繁榮時代的資本結構存續得更久。