拉马穆尔蒂执掌下BSE削减成本、重建技术并重启指数期权

据ETMarkets报道，BSE（亚洲历史最悠久的证券交易所）在孙达拉拉曼·拉马穆尔蒂于2023年1月出任董事总经理兼首席执行官后实现经营扭转，其股价在三年内回报超过14倍。他表示，由于营收增长困难，他首先启动了一项10亿卢比的成本削减行动，针对以物易物方案等收入流失点，随后填补空缺职位、理顺薪酬体系并恢复考核周期。

在最初三个月里，他会见了近350名经纪人，询问怎样才能让他们在BSE上交易更多。反馈推动了技术重建：外围系统得到改造，服务器更换，并新建了一个数据中心，订单处理能力从每秒1000万笔订单扩展到每秒18亿笔总订单，经纪人每秒可处理多达67,500笔交易。

转折点出现在2023年5月，股票衍生品合约重启。在此之前，BSE在指数期权领域几乎不存在，NSE是唯一的参与者。Sensex周度期权成为旗舰产品，并辅以Bankex合约以及频繁调整到期日。据杰富瑞（Jefferies）数据，到2025年11月，BSE在指数期权权利金成交额中的份额为28.4%，在名义成交额中的份额为44%，高于一年前的13.1%和24.5%；杰富瑞还表示，自FY23以来营业收入增长了四倍。

参与券商从首日的28家增至550多家，其中包括435家外国证券投资者。共同基金持股比例从0.3%升至10.4%，外国机构持股比例从8.4%升至16.7%。据B&K Securities数据，交易费用在FY23至FY25之间增长了八倍，占营业收入的近60%。

自FY23以来营业收入增长4倍（杰富瑞）；指数期权权利金成交额份额从13.1%升至28.4%；股价三年内上涨超过14倍。

首先清理成本基础，因为收入基数无法快速扩大。

直接与约350名经纪人交谈，使技术路线图对准了经纪人的需求。

消除技术延迟消除了竞争劣势，重建了经纪人的信心。

重启指数期权——NSE在该领域没有竞争对手——瞄准了BSE此前缺席的利润池。

这位首席执行官将公平竞争环境问题的解决归功于监管机构，称监管机构在认可BSE的申辩后采取了行动。

先修复成本基础和技术，询问客户怎样才能让他们交易更多，然后在占主导地位的竞争对手没有竞争的产品领域重启业务。

杰富瑞预计FY26至FY28营业收入复合年增长率为28%，并警告称Sensex期权在FY29之后可能面临与NSE旗舰指数相同的成交额限制。托管机柜在一年内增加了一倍多，并计划到FY26末再增加70至90个。部分收入和利润率数据为券商预测，而非已报告业绩。