EADS：三家国有航空航天冠军合并，随即同时在三个交易所上市

整个20世纪90年代，欧洲航空航天工业是由各国冠军企业拼成的一幅马赛克：法国国有的Aérospatiale、戴姆勒克莱斯勒旗下的德国DASA、西班牙大部分国有的CASA，再加上英国的British Aerospace。它们都在空中客车财团内合作，同时在防务领域相互竞争。1997年波音吞并麦道后，戴姆勒克莱斯勒总裁于尔根·施伦普和DASA总裁曼弗雷德·比绍夫得出结论：欧洲玩家若不也进行整合，就会被挤到无足轻重的境地。

道路曲折：1999年BAe转而收购GEC Marconi，导致BAe-DASA合并告吹，DASA于是转向法国——此时法国政府已将Aérospatiale私有化，并将其与拉加代尔的Matra合并。在代号“钻石计划”的秘密谈判中，德国、法国和西班牙商定成立一家在荷兰注册的公司，设两位CEO、联席董事长，工作语言为英语——并刻意将法国国家持股限制在15%的少数股权。合并于1999年10月宣布。

EADS于2000年7月10日、即其首个正式营业日开始交易，30%的股份同时在巴黎、法兰克福和马德里上市——这是史上首次同时在三个交易所进行的IPO。公司继承了空中客车80%的股份；2001年即其首个完整财年，营收增长27%至308亿欧元，净利润约8.42亿美元，而1999年备考口径的集体亏损为9.4亿美元。

一家营收226亿欧元的集团——全球第三大航空航天公司——在首次三地同步IPO中发行了30%的股份；首年营收增长27%至308亿欧元。

美国的整合设定了规模门槛：合并后的波音销售额约580亿美元，使90亿美元的DASA沦为小角色，因此欧洲企业必须联合才能保住谈判筹码。

法国对Aérospatiale的私有化打开了交易的大门——国家控股多数会毒化一桩跨境合并，因此巴黎接受了15%的上限以及一项保护德方的看跌期权。

一次性在三个交易所上市30%的股份，锁定了公司的多国性质，并创造了一个市场来约束这家——用《福布斯》的话说——既是商业巨兽也是政治巨兽的公司。

2001年1月，空中客车从松散的财团转变为一体化公司，使合并转化为真正的运营协同效应——实现了目标5亿欧元年度节约的70%。

当整合中的对手令你相形见绌时，就与你曾经竞标的对手合并——但要在制度设计上限制国家持股，并将合并结果上市，让这个新巨头对市场负责。

EADS于2006年买下BAe持有的空中客车20%股份，推出了A380；2013年戴姆勒出售其剩余的22.45%股份。公司于2014年更名为Airbus Group，2017年更名为Airbus SE，到十年末已成为全球前两大航空航天公司之一——这正是1999年合并旨在确保的结果。2000年的架构，连同双重领导体制，被证明足够稳定，比所有创始公司的股东都更长久。