EADS: três campeões aeroespaciais estatais fundidos e depois listados em três bolsas ao mesmo tempo

Ao longo dos anos 1990, a indústria aeroespacial europeia era um mosaico de campeões nacionais: a Aérospatiale estatal francesa, a DASA alemã sob a DaimlerChrysler e a CASA espanhola, majoritariamente estatal, além da British Aerospace britânica. Todas cooperavam dentro do consórcio Airbus enquanto competiam em defesa. Quando a Boeing absorveu a McDonnell Douglas em 1997, o chefe da DaimlerChrysler, Jürgen Schrempp, e o chefe da DASA, Manfred Bischoff, concluíram que os players europeus seriam varridos para a insignificância a menos que também se consolidassem.

O caminho foi tortuoso: uma fusão BAe-DASA fracassou quando a BAe comprou a GEC Marconi em vez disso, em 1999, então a DASA voltou-se para a França, cujo governo já havia então privatizado a Aérospatiale e a fundido com a Matra, do grupo Lagardère. Em conversas secretas com o codinome Projeto Diamond, Alemanha, França e Espanha concordaram com uma empresa registrada na Holanda, com dois CEOs, copresidentes, o inglês como língua de trabalho — e o Estado francês deliberadamente limitado a uma participação minoritária de 15%. A fusão foi anunciada em outubro de 1999.

A EADS começou a ser negociada em 10 de julho de 2000, seu primeiro dia oficial de atividade, com 30% de suas ações flutuadas simultaneamente em Paris, Frankfurt e Madri — a primeira IPO já realizada ao mesmo tempo em três bolsas. A empresa herdou 80% da Airbus e, em 2001, seu primeiro ano completo, a receita subiu 27%, para € 30,8 bilhões, com lucro líquido de cerca de US$ 842 milhões, ante um prejuízo coletivo pro forma de US$ 940 milhões em 1999.

Um grupo com receita de € 22,6 bilhões — a terceira maior empresa aeroespacial do mundo — flutuou 30% na primeira IPO simultânea em três bolsas; a receita do primeiro ano subiu 27%, para € 30,8 bilhões.

A consolidação nos EUA definiu a escala: as vendas de cerca de US$ 58 bilhões da Boeing pós-fusão tornavam a DASA, de US$ 9 bilhões, um ator secundário, de modo que as empresas europeias precisavam se combinar para manter poder de negociação.

A privatização francesa da Aérospatiale destravou o acordo — uma maioria estatal teria envenenado uma fusão transfronteiriça, então Paris aceitou um teto de 15% e uma opção de venda que protegia os alemães.

Listar 30% em três bolsas ao mesmo tempo consolidou o caráter multinacional e criou um mercado que disciplinava uma empresa que era, como a Forbes colocou, tanto uma fera política quanto comercial.

A Airbus foi convertida de um consórcio frouxo em uma empresa integrada em janeiro de 2001, transformando a fusão em sinergias operacionais reais — 70% das economias anuais visadas de € 500 milhões.

Quando um rival em consolidação o ofusca, funda-se com os rivais contra os quais você estava disputando — mas limite a participação estatal por desenho e liste o resultado, para que o novo gigante responda ao mercado.

A EADS comprou os 20% da BAE na Airbus em 2006, lançou o A380 e, em 2013, a Daimler vendeu sua participação remanescente de 22,45%. Renomeada Airbus Group em 2014 e Airbus SE em 2017, a empresa terminou a década como uma das duas maiores empresas aeroespaciais do mundo — o resultado que a fusão de 1999 foi desenhada para assegurar. A estrutura de 2000, com liderança dupla e tudo o mais, mostrou-se estável o suficiente para sobreviver a todos os acionistas das empresas fundadoras.